달러 지속 하락 압박, 시장은 핵심 데이터를 기다림
9월 첫 주에 들어서면서, 달러 지수는 약세를 이어가며 장중에 97.536까지 하락하며 5주 만에 최저치를 기록했습니다. 투자자들은 연방준비제도가 곧 열릴 금리 결정 회의에서 완화 정책을 채택할 가능성이 크게 높아졌다고 보고 있으며, 이는 달러에 대한 안전자산 수요를 감소시키고 있습니다. 8월 이후 달러 지수는 누적으로 2.2% 하락했으며, 시장 포지션 조정이 달러 하락폭을 더욱 키우고 있습니다.
앞으로 일주일간 여러 주요 고용 및 인플레이션 관련 데이터가 순차적으로 공개될 예정이며, 여기에는 직업 공석 및 노동력 흐름 조사(JOLTS), ADP 고용 데이터, 주목받는 비농업 고용 보고서 등이 포함됩니다. 이러한 데이터는 노동시장 건강 상태에 대한 중요한 단서를 제공할 뿐 아니라 연방준비제도의 9월 정책 경로에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
금리 인하 기대 상승, 그러나 의견 분분
현재 시장은 연방준비제도가 9월에 금리를 25bp 인하할 확률이 90%에 가깝다고 보고 있으며, 2026년까지 누적 금리 인하 폭이 100bp에 이를 가능성도 있습니다. 그러나 기관마다 의견이 다릅니다. 일부 분석가들은 향후 데이터가 경제 둔화를 명확히 입증할 경우 보다 급진적인 금리 인하 조치가 촉발될 수 있다고 지적합니다. 반대로, 인플레이션 압력이 완화되지 않으면 완화 여지가 제한될 수 있습니다.
프랑스 소시에테제너럴 연구원은 고용 시장이 회복 탄력을 보일 경우 시장의 과도한 비둘기파적 기대가 약화될 수 있으며, 이는 단기간 달러 반등으로 이어질 것이라고 경고했습니다. 그러나 전체적으로 보면 달러의 하락 위험이 상승 가능성보다 여전히 큽니다.
정치적 요소가 불확실성 가중
매크로 데이터 외에도 미국 내부의 정치적 불화가 투자자의 심리를 신중하게 만듭니다. 트럼프는 연준 위원 쿠크를 해임하려 시도하며 중앙은행 독립성에 대한 격렬한 논쟁을 일으켰습니다. 한편, 법원 판결은 트럼프의 관세 정책 대부분을 뒤집었으며, 비록 세부 실행에 변동이 있지만 재정 및 통화 정책의 '연동 위험'이 시장의 경계를 유발하고 있습니다.
분석가들은 연준의 독립성이 지속적으로 도전받을 경우 정책 전망이 더 예측하기 어려워지고 금융시장의 위험 프리미엄이 다시 재조정될 수 있다고 봅니다. 도이체방크 전략팀은 현재 시장이 정치적 개입이 장기 인플레이션과 자산 가격에 미칠 수 있는 잠재적 충격을 충분히 반영하지 않았다고 지적합니다.
유로와 파운드 강세, 달러의 대항 통화 강세
달러의 하락 압박 속에서 다른 주요 통화가 일반적으로 강세를 보였습니다. 유로는 달러 대비 1.1724로 올라 0.35% 상승했고, 파운드는 달러 대비 0.18% 소폭 상승하여 1.3528에 달했습니다. 유럽 내부의 정치적 위험이 커졌지만 특히 프랑스 정부가 신뢰 투표의 불확실성에 직면한 상황에서 투자자들은 단기적으로 유로존의 위험이 그 통화 움직임을 뒤흔들 만큼 충분하지 않다고 보고 있습니다.
외환시장의 자금 흐름은 달러가 안전 자산으로서의 매력을 잃고 일부 자본이 유로, 파운드 및 금과 같은 자산으로 이동하고 있음을 보여줍니다.
기술적 측면에서 하락세 뚜렷
기술적 움직임에서 달러 지수는 여전히 50일 및 200일 이동평균선 아래에 있으며, 단기 지지선 97.556이 여러 차례 시험되었습니다. 만약 이 지지선을 하회하면, 공매도 투자자들은 목표를 97.109로 하향 조정할 가능성이 있으며, 심지어 96.377까지 추가 테스트할 수 있습니다. 반대로, 상위 저항선은 98.317에서 98.834 구간에 있어 달러 반등 공간을 제한할 것으로 예상됩니다.
고용 데이터가 핵심 촉매제
전반적으로, 달러의 움직임은 발표될 고용 데이터에 의해 계속 좌우될 것입니다. 비농업 데이터가 지속적으로 부진하면 시장의 금리 인하 베팅이 더욱 강화되어 달러가 새로운 하락을 맞을 수 있습니다. 반면 데이터가 예상보다 강하면 달러가 단기적으로 반등할 수도 있지만 그 공간은 제한적입니다.
투자자들은 또한 미국 내부의 정치적 논쟁과 연준 독립성 문제에 주목해야 하며, 이러한 요소가 향후 몇 주 안에 매크로 경제 데이터와 결합되어 시장 변동성을 증가시킬 수 있습니다.
