호주 중앙은행은 4년 만에 처음으로 금리를 인하할지 여부를 고민하고 있습니다. 통화정책위원회는 글로벌 무역의 불확실성과 국내 소비 증가가 인플레이션 압력을 유발할 가능성에 주의를 기울이고 있지만, 시장은 이 중앙은행이 화요일 회의에서 통화 완화 정책을 시작하고 현금 금리를 25베이시스 포인트 인하하여 4.1%로 조정할 것으로 예상하고 있습니다. 이번 결정이 실행되면 이는 2020년 11월 이후 호주 중앙은행의 첫 금리 인하가 될 것입니다.
시장 금리 인하 기대감 증대, 하지만 정책에는 여전히 불확실성 존재
시장 조사에 따르면 금리가 인하될 가능성은 약 85%입니다. 데이터에 따르면 호주의 물가 압력은 호주 중앙은행의 예상보다 빠르게 감소하고 있으며, 2023년 이후 경제 성장도 현저히 둔화되었습니다. 웨스트팩 은행의 수석 경제학자 루시 엘리스는 인플레이션 감소폭과 경제 전망을 고려하여, 호주 중앙은행이 인플레이션 예측을 하향 조정해야 할지도 모른다고 지적했으며, 이는 금리 인하 가능성을 높일 수 있다고 말했습니다.
그러나 시장은 호주 중앙은행이 대규모 금리 인하 사이클을 시작할 것이라 보지 않고 있습니다. 엘리스는 완화 정책의 공간이 제한되어 있어 "최대 100베이시스 포인트의 금리 인하 여지가 있다"고 예측합니다. 네덜란드 공동은행의 경제학자는 임대료, 신축 주택 비용 및 보험 가격 상승세가 완화되었고 기업의 설비 이용률이 내려갔다며 이러한 요인도 금리 인하 기대를 뒷받침한다고 했습니다.
왜 금리를 유지해야 하는가?
시장 대다수가 금리 인하에 베팅하고 있으나 일부 경제학자들은 호주 중앙은행이 여전히 금리를 유지할 수 있다고 보고 있으며, 그 이유는 다음과 같습니다:
- 소비자 지출 회복: 감세 및 정부 보조금 덕분에 소비자 지출이 증가하여 가계의 가처분 소득이 늘어나 경제 성장을 촉진하고 있습니다.
- 호주 달러 가치 하락으로 인한 수입 비용 상승: 작년 11월 미국 대선 이후 호주 달러는 5% 이상 하락했으며, 이는 수입 상품 가격을 올리고 인플레이션 압박을 가중시킬 수 있습니다.
- 강력한 노동 시장: 호주 12월 실업률은 여전히 낮으며, 높은 일자리 공석률은 직업 시장의 견고함을 나타내며, 임금 상승이 가속화될 가능성을 시사합니다.
호주 연방은행의 경제학자 가레스 에어드는 호주 중앙은행이 금리를 4.35%로 유지할 가능성이 최소 20%에 이른다고 예측합니다. 블룸버그 이코노믹스의 경제학자 제임스 맥킨타이어도 시장이 중앙은행의 금리 동결 가능성을 과소평가할 수 있다고 경고했습니다.
정책 방향은 추가 경제 데이터에 따라 결정될 것
이번 금리 결정을 제외하고도 시장은 곧 발표될 경제 데이터, 특히 수요일의 정부 임금 데이터와 목요일의 고용 보고서에 주목할 것입니다. 또한 금요일 의회 청문회에서 호주 중앙은행장은 연설을 통해 최신 경제 데이터를 추가로 해석할 수 있습니다.
한편, 호주는 5월 17일 전에 총선을 치러야 하며, 정부 지출 증가는 수요 압박을 더해 인플레이션 완화를 방해할 수 있습니다. 일부 분석가들은 이번 회의에서의 금리 인하 기대치가 과대평가되었으며, 중앙은행이 여전히 관망하며 추가 경제 데이터 지침을 기다릴 수 있다고 봅니다.
JB Drax Honore의 수석 아시아 태평양 전략가인 션 킨은 "금리 인하는 올해 후반기에 더 타당할 수 있지만, 현재로서는 호주 경제가 긴급히 금리 인하를 필요로 하지 않기 때문에 호주 중앙은행이 즉각 행동에 나설 필요가 없을 것"이라고 말했습니다.
전체적으로 호주 중앙은행의 금리 인하 결정은 여전히 불확실성이 작품하여야 하며, 시장은 중앙은행의 성명서와 향후 경제 데이터를 면밀히 관찰하며 정책 방향을 예측할 것입니다.
