CBO, 관세 "적자 감소"의 대가 경고
미국 의회 예산 사무국(CBO)은 최근 발표한 분석에서, 트럼프 행정부가 제안한 광범위한 관세 계획이 향후 10년간 최대 2.8조 달러의 재정 적자를 줄일 수 있지만, 미국 경제 성장 둔화와 인플레이션 상승을 초래할 것이라고 밝혔다. 이 분석은 의회 민주당 지도자에게 보낸 서신을 통해 공개되었으며, 트럼프의 두 번째 임기 무역 정책 전망에 대한 체계적인 평가로 간주됩니다.
GDP 성장률 하락, 인플레이션이 0.4%p 상승할 수 있다
CBO는 2025년 초부터 트럼프가 시행한 여러 관세 행정명령을 기반으로 이를 영구 시행할 것으로 가정했습니다. 예측에 따르면, 2025년과 2026년 미국 인플레이션 연평균 증가율은 0.4%포인트 상승하고, GDP 연성장률은 매년 0.06%포인트 하락할 것으로 보입니다. 누적된 영향으로 인해 2035년까지 미국의 실질 GDP 수준은 원래 예상보다 0.6%포인트 낮을 것입니다.
CBO는 "높은 관세가 투자와 노동 생산성을 억제하고, 인플레이션 조정 후 경제 산출에 피해를 줄 것입니다."라고 직언했습니다.
소비력이 약화되고 가계 재정이 압박받다
보고서는 특히 인플레이션 상승이 미국 가계와 기업의 구매력을 약화시킬 것이라고 지적했습니다. 고물가와 경제 성장 부진의 이중 압박 속에서 미국 주민의 가처분 소득은 실질적인 감소 위기에 처할 수 있습니다.
CBO의 분석은 펜실베이니아 대학교 와튼 스쿨의 예산 모델 결과와 유사합니다. 후자는 4월 보고서에서 트럼프의 관세가 장기적으로 GDP가 6% 줄어들고, 임금이 5% 하락할 수 있다고 예측했습니다.
경제 정책 전망이 매우 불확실하다
경제 기본면에 대한 직접적인 영향 외에도, CBO는 트럼프 관세 정책의 높은 불확실성에 대해 우려를 표했습니다. 보고서는 트럼프가 주로 소셜 미디어를 통해 관세 정책을 임시로 수정하거나 중단한다고 발표하는 이런 "예측 불가능성"이 점차 사업 신뢰를 약화시키고 있다고 지적했습니다.
동시에, 사법 개입도 정책의 지속 가능성에 영향을 미치는 요소 중 하나입니다. 이전에 트럼프가 인용한 《긴급 권한법》에 따라 제정된 관세 정책이 연방 법원에서 무효화된 바 있으며, 정부는 이후 항소를 제기하고 관세 징수를 잠정적으로 계속하고 있습니다.
관세 외에, "크고 아름답게" 법안도 적자를 가중시킨다
다른 분석에서 CBO는 공화당이 제안한 "크고 아름답게" 예산안을 평가했습니다. 결과는 이 계획이 10년 내에 미국 연방 적자를 2.4조 달러 증가시켜, 트럼프 관세 계획의 적자 감소 주장과 뚜렷한 대조를 이룹니다.
이런 재정 정책 경로의 모순은 시장의 우려를 더욱 증폭시킬 수 있습니다: 한쪽에서는 세수로 부채를 통제하려 하지만, 다른 한쪽에서는 지출을 대폭 확대하여, 전체 재정 지속 가능성을 위태롭게 만듭니다.
적자 감소의 "대가"가 너무 높을까?
CBO의 평가와 다른 독립 모델의 관점을 종합하면, 트럼프의 관세 정책은 재정의 단기적인 이익이 있을지라도 장기적으로 "경제 성장 둔화, 인플레이션 상승, 주민 피해"라는 높은 대가를 치를 가능성이 있습니다.
정책의 불확실성, 법적 도전, 그리고 실제로 가계와 기업 운영에 미치는 결과는 이 제안의 실행 가능성과 장단점에 대한 시장의 큰 분열을 초래하며, 대선을 앞둔 시점에서 이 이슈는 정치권과 자본 시장의 초점이 될 것입니다.
