크리스마스 휴일이 다가오면서, 미국 채권 시장의 이번 주 거래는 두 부분으로 나뉘어졌습니다. 그러나 휴일 전의 제한된 거래 시간에도 불구하고, 미국 채권 다수는 매도 압력 완화의 징후를 보이지 않았습니다. 12월 초 이후로 미국 채권 수익률은 지속적으로 상승하고 있으며, 특히 장기 채권이 현저히 압박받고 있습니다. 10년 만기 수익률이 7개월 만의 최고점을 기록하면서 수익률 곡선이 서서히 가파르게 되돌아가고 있습니다.
장기 채권 수익률 상승, 곡선 급증 심화
월요일 뉴욕 거래 세션 마감 시까지, 모든 만기 미국 채권 수익률이 전반적으로 상승했습니다. 2년 만기 미국채 수익률은 3bp 상승하여 4.351%를 기록했고, 5년 만기 수익률은 5.5bp 상승하여 4.44%를, 10년 만기 수익률은 6.5bp 상승하여 4.592%를, 30년 만기 수익률은 5.8bp 상승하여 4.78%를 기록했습니다. 10년 만기와 2년 만기 국채 수익률의 스프레드는 약 25bp로 확대되어, 이번 달 초 거의 무평등했던 수준을 넘어서고 있습니다.
비교적, 올해 6월 하순에는 2년 만기 수익률이 10년 만기 수익률보다 51bp 더 높았던 극단적인 역전 상황이 나타났습니다. 분석가들은 최근 장기 채권이 압박받고 있는 주요 이유로, 시장의 연준 금리 인하 속도 둔화 기대와 미래 미국 재정 상태 악화에 대한 우려를 지적합니다.
거래자들은 내년 연준의 금리 인하 폭이 이전의 50bp 예상보다 낮아질 것으로 보고 있으며, 금리 스왑 계약에서 반영된 금리 인하 폭은 34bp로 예상되며, 이는 단 한 번의 금리 인하 기대에 가깝습니다. 이러한 예측은 채권 수요를 제한하여 장기 채권 수익률을 더욱 상승시켰습니다.
휴일이 시장 거래에 미치는 영향
이번 주 미국 채권 거래는 크리스마스 휴일의 영향으로 뚜렷하게 줄어들었습니다. 많은 거래자들이 이미 자리를 떠났고, 시장 거래량이 감소했습니다. 이와 함께, 휴일 전 중요한 경제 지표의 부재와 연준 관계자들의 조용한 태도가 시장 지침을 더욱 감소시켰습니다.
눈에 띄는 것은, 미국 주식 시장과 채권 시장이 오늘 조기에 거래를 종료할 것이라는 점입니다. 미국 주식 거래는 뉴욕 시간 오후 1시 (한국 시간 수요일 오전 2시)에 종료되고, 채권 거래는 한 시간 후에 종료됩니다. 두 시장은 목요일에 거래를 재개하며, 그때 시장은 주간 실업보험 청구 등 다양한 경제 데이터 공개에 주목할 것입니다.
미래 전망: 수익률 곡선의 지속적 조정 가능성
최근 몇 달 동안, 장기 수익률의 이례적인 상승이 시장의 주목을 받고 있습니다. 분석가들은 투자자들이 미래 위험 프리미엄 기대가 증가하고, 채권 발행 압력이 가중될 가능성이 장기 채권의 압박을 야기한다고 말합니다. 월요일 발표된 소비자 신뢰 지수가 기대에 미치지 못하고, 2년 만기 국채 입찰 수요가 강했음에도 불구하고 전체 미국 채권 시장은 여전히 매도 압력에서 벗어나지 못하고 있습니다.
휴일이 끝난 후, 시장의 초점은 주간 실업보험 청구, 내구재 주문 수정치 등 다양한 경제 데이터 발표로 옮겨질 것이며, 이러한 데이터들은 채권 시장에 새로운 거래 단서를 제공할 수 있습니다. 그 전까지는 수익률 곡선의 조정 압력이 지속될 것으로 예상되며, 장기 채권의 위험 프리미엄이 시장에 영향을 미치는 주요 요인으로 남을 것입니다.
