12월 3일, 역외 위안화가 달러 대비 7.30 선을 넘어 하락하며, 하루 동안 150포인트 이상 하락하여 위안화 환율의 압박을 보여주었습니다. 이번 하락은 주로 두 가지 요인의 영향을 받았습니다. 첫째, 미국의 관세 정책에 대한 시장의 기대가 계속 상승하면서 투자자들이 비달러 통화의 추가 하락에 베팅하고 있습니다. 둘째, 중국 10년 만기 국채 수익률이 한때 2% 선을 넘어섰으며, 미중 금리 차 역전 폭이 217bp까지 확대되면서 위안화 하락 압력을 더욱 가중시켰습니다. 이러한 변화로 일부 해외 양자 펀드가 역외 위안화의 매도 포지션을 늘려 위안화 환율의 지속적인 하락을 촉발했습니다.
한편, 연준 이사 월러는 최근 발언에서 경제 데이터에 예기치 않은 변화가 없는 한 12월 추가 금리 인하를 지지할 의향이 있다고 밝혔습니다. 그는 현재의 정책금리가 이미 제한적이라며, 금리 인하가 여전히 합리적인 선택일 수 있다고 진단했습니다. 하지만 경제 데이터가 인플레이션 완화 기대가 성립되지 않는 것으로 나타날 경우, 현 금리를 유지하는 것도 지지할 수 있다고 했습니다. 월러의 발언은 연준의 향후 정책 방향에 대해 시장의 관심을 더 많이 불러일으켰습니다.
달러의 움직임에 대해, 홍콩의 한 은행 외환 거래자는 현재 시장의 달러 강세 심리가 최고조에 이르렀으며, 특히 헤지펀드의 달러 롱 포지션은 2016년 이래 최대 값을 기록했다고 지적했습니다. 비록 달러가 최근 강세를 이어가고 있지만, 투자자들이 달러에 과도하게 베팅함으로써 달러 조정의 위험이 커질 수 있다고 경고했습니다. 연말이 다가오면서, 글로벌 투자 기관들은 연간 포지션 조정을 마주할 수 있으며, 이는 달러 자산과 포지션 청산을 초래할 수 있어 달러 강세가 주춤할 수 있습니다.
현재의 시장 환경을 고려할 때, 위안화의 추가 하락은 여전히 하락 압력을 받고 있으며, 특히 미중 금리 차의 계속된 확대와 해외 자금 흐름의 영향 하에 있습니다. 그러나 달러 측면에서는, 달러 지수의 상승 여력이 거의 정점에 이른 것으로 보여 연말 자금 조정이 달러의 조정을 촉발할 수 있어, 시장은 향후 몇 주의 환율 동향과 연준의 통화 정책 방향을 신중하게 주시해야 합니다.
