모건 스탠리의 분석가들은 최근 달러가 이미 대부분의 호재를 소화했으며, 앞으로 더 많은 하방 위험에 직면할 것이라고 지적했습니다. 이 견해는 시장의 현재 일반적인 견해와 상반됩니다. 투자자들이 달러에 대해 대체로 낙관적인 가운데, 모건 스탠리의 분석가들은 지금이 달러를 매도할 시점이라고 생각합니다.
분석가 데이비드 애덤스(David Adams)와 그의 팀은 투자자들이 가까운 미래에 달러가 유로, 호주 달러, 파운드와 같은 주요 통화 대비 계속 상승할 것으로 예상하고 있다고 말했습니다. 모건 스탠리는 그의 보고서 '이제 팔아야 할 시간'에서 "우리의 분석과 투자자들과의 대화를 바탕으로, 시장의 합의가 확고히 전환되어 달러 지수가 앞으로 계속 상승할 것으로 예측하고 있다"고 언급했습니다.
이 강력한 상승 전망은 주로 미국 경제 전망에 대한 낙관적인 기대와 트럼프 정부의 관세 정책이 달러 상승을 더욱 추진할 것이라는 인식에서 비롯됩니다. 그러나 모건 스탠리의 분석가들은 달러의 '대부분의 좋은 소식'이 이미 시장에 충분히 반영되었다고 생각합니다. 달리 말해, 달러의 강세는 이미 현재 시장에 '가격이 반영'되어 있으며, 투자자들의 낙관적인 견해는 과도할 수 있습니다.
분석가들은 또한 시장이 2025년부터 시작될 트럼프 정부의 무역 정책 변화의 속도, 범위, 그리고 강도를 과대평가하고 있다고 지적합니다. 정책 발표는 빠를 수 있지만, 실제 시행 과정은 더디고, 범위도 상대적으로 제한적일 수 있어 달러의 추가 평가 절상 잠재력에 영향을 미칠 것입니다.
모건 스탠리는 달러가 직면한 하방 위험을 감안할 때, 투자자들은 파운드/달러나 호주달러/달러를 매수하여 달러를 공매도해야 한다고 제안합니다. 파운드와 호주달러는 무역 긴장에 상대적으로 적게 영향을 받으며, 현재 이 두 통화의 가격도 역사적 저점에 가까워 일정한 매수 가치를 지니고 있습니다.
모건 스탠리 분석가들은 "현재 시장 내 달러에 대한 감정이 대체로 매우 낙관적이어서 잠재적인 '고통스러운 거래', 즉 달러가 큰 하방 위험에 직면할 수 있다"고 추가적으로 언급합니다. 이와 같은 배경에서, 모건 스탠리는 파운드/달러의 목표가를 1.32, 호주달러/달러의 목표가를 0.675로 제시합니다.
또한, 모건 스탠리는 유로가 직면한 대부분의 부정적인 요인들도 이미 시장에 충분히 반영되었다고 지적하며, 유로의 추가 하락 여지가 적음을 의미한다고 언급합니다.
종합적으로, 모건 스탠리의 분석가들은 달러의 상승 여지가 이미 제한적이라고 보고 있으며, 투자자들이 장기적으로 달러 전망에 주의를 기울이고, 이 시점에서 투자 전략을 조정하는 것을 고려해야 한다고 생각합니다.
