- 중국 국채 선물은 목요일 고가로 시작해 상승세를 보였으며, 10년 만기 국채 활발한 채권 260005의 수익률은 0.8bp 하락하여 1.7185%를 기록했고, 30년 만기 특별 국채 260002의 수익률은 0.35bp 하락하여 2.2060%를 기록했습니다. 거래자들은 기관이 1.70%의 정수리 경계를 테스트할 가능성을 시사했습니다.
- 계절적 세금 기간이 자금 시장에 미치는 영향이 점차 사라지면서, 은행 간 유동성은 다시 느슨한 상태로 변하고 있으며, 중국 중앙은행은 오늘 1,013억 위안 규모의 7일 역환매조건부채권(역RP) 운영을 통해 7일 연속 공개 시장 순투자를 달성했습니다.
- 지정학적 리스크 프리미엄이 상승하고 중동 상황이 갑작스럽게 악화되었으며, 4월 중국의 핵심 신용 및 기본 데이터가 약세를 보이고 A주 백주 섹터가 하락을 주도하면서 위험 선호가 억제되었습니다. 여러 요인이 공명하여 안전 자금이 고정 수익 자산으로 유입되었습니다.
현물 및 선물 시장 전반적으로 상승
오늘 중국 은행 간 채권 시장의 현물 수익률은 전반적으로 소폭 하락했으며, 초장기 및 중장기 품종의 거래가 활발했습니다. 국채 선물 주력 계약은 오전 개장 후 일방적인 상승세를 보였습니다. 구체적인 품종을 보면, 30년 만기 특별 국채의 거래 가격에 대응하는 수익률이 2.2060%의 역사적 저점 영역으로 떨어져 강력한 매수 지지를 보여주었습니다. 베이징 및 화동의 여러 증권사 및 은행 거래자들은 단기적으로 매수 심리가 절대적으로 우세하며, 주식 시장의 지속적인 조정 배경에서 채권 자산의 매력은 흔들리지 않는다고 말했습니다.
유동성 회복으로 단기 지원
이전 시장에서 일반적으로 우려했던 5월 세금 기간의 혼란은 자금 시장에 실질적인 수축을 초래하지 않았으며, 단계적 세금 납부 요인이 완전히 사라지면서 은행 간 시장 유동성은 여유로운 상태를 보였습니다. 거래자들은 현재 자금 시장의 안정적인 운영이 채권 시장의 후속 우려를 직접적으로 해소했다고 지적했습니다. 만약 미래에 유동성이 계속해서 내재적으로 느슨한 상태를 유지한다면, 단기 금리의 하락 여지가 더 열릴 수 있으며, 이를 통해 기간 스프레드가 장기 성과를 촉진할 수 있습니다.
중동 상황 악화로 인한 안전 자산 선호 상승
국제 지정학적 돌발 변수가 오늘 채권 시장 강세를 촉진하는 외부 촉매제가 되었습니다. 타스님 통신에 따르면, 이란 혁명수비대가 미국 공군 기지를 공격했으며, 쿠웨이트 측도 미사일과 드론을 요격했습니다. 이러한 해외 안전 상황의 급격한 변동은 글로벌 금융 시장의 위험 선호를 전반적으로 하락시켰고, 안전 자본이 확실성이 높은 신화위안 주권 채권 자산으로 빠르게 회귀했습니다.
중앙은행의 절제된 운영과 향후 시장 전망
중국 중앙은행은 오늘 역환매조건부채권 운영량을 전일보다 줄였지만, 1차 거래자의 수요를 전액 충족시켰으며, 중표 금리는 1.40% 수준을 유지했습니다. 이는 중앙은행이 유동성 지원을 제공하면서도 운영 태도가 여전히 절제된다는 것을 보여줍니다. 중신증권 고정 수익 연구팀은 최신 보고서에서 하반기 거시 경제가 내수 약세, 외수 강세의 구조적 특성을 유지할 것으로 예상하며, 사회 융자 증가율이 바닥을 다진 후 예금 이동 효과가 계속해서 배치 수요를 지원할 것이라고 지적했습니다. 만약 핵심 인플레이션이 예상보다 크게 반등하지 않는다면, 10년 만기 국채의 만기 수익률은 1.7%에서 1.9% 범위 내에서 온화한 변동을 유지할 것으로 예상됩니다.
