도이치뱅크, 영국의 금리 인하 예상 하향 조정
도이치뱅크의 최신 보고서에 따르면, 영국 중앙은행의 연내 금리 인하 횟수 예상을 두 번에서 한 번으로 하향 조정했으며, 실제 금리 인하 시기가 12월로 늦춰질 수 있다고 보고 있다. 분석가 산제이 라자는 영국 중앙은행의 최근 통화 정책 결정이 시장으로 하여금 향후 금리 경로를 재평가하도록 만들었다고 지적했다.
이번 달의 금리 결정 회의에서 통화 정책 위원회(MPC)는 4-4-1의 분열된 투표 결과를 보였으며, 이는 인플레이션과 경제 성장의 균형을 두고 결정층 내에서 뚜렷한 분열이 존재함을 보여준다. 이 결과는 현재의 금리 정책 제한성이 감소했다는 느낌을 시장에 주었고, 향후 금리 인하 일정의 불확실성을 더했다.
인플레이션과 고용의 이중 압력
도이치뱅크는 영국 경제가 인플레이션 반등과 노동 시장 약화라는 이중 도전에 직면하고 있다고 분석했다. 최근 경제 데이터는 가격 압박이 완화될 조짐을 보이나, 핵심 인플레이션은 여전히 중앙은행의 목표 범위보다 높다. 동시에 고용 시장은 약세를 보이며, 실업률 상승과 임금 증가율 둔화가 경제 회복력 약화를 우려하게 만들고 있다.
이러한 배경 속에서 MPC 내부의 정책 방향 분열이 점점 두드러지고 있다. 일부 위원은 성장을 지원하기 위해 조속한 금리 인하를 지지하는 한편, 다른 일부는 인플레이션의 재발 방지를 위해 신중함을 유지해야 한다고 주장한다.
연말 전의 유일한 금리 인하
도이치뱅크의 최신 예측에 따르면, 영국 중앙은행은 11월에 연내 유일한 금리 인하를 단행할 가능성이 크며, 인하 폭은 25bp가 될 것이다. 그러나 가을철 인플레이션 데이터가 높은 수준을 유지하면, 금리 인하 시기는 12월로 연기될 수 있다. 이후 도이치뱅크는 영국 중앙은행이 분기별로 금리를 인하하며, 2026년 2분기까지 기준 금리가 3.25%로 내려갈 것으로 보고 있다.
이 조정은 영국 중앙은행의 완화 과정이 이전 시장 예상보다 더 느려질 것이며, 향후 데이터 성과에 크게 제약받을 것임을 의미한다.
시장 및 정책의 영향
분석가들은 도이치뱅크의 예측이 영국 중앙은행의 정책 방향이 더 신중해졌음을 반영하며, 투자자들이 금리 민감 자산의 전망을 재평가할 필요가 있음을 시사한다고 지적한다. 파운드화 환율, 영국 국채 수익률 및 부동산 시장 모두 이 같은 정책 변화에 영향을 받을 수 있다.
또한, MPC 내부의 분열이 지속적으로 확대될 경우, 정책의 예측 가능성에 대한 시장의 우려를 증대시켜 금융 시장의 변동성을 증가시킬 수 있다.
