달러의 지배적 위치에 대한 도전, 그러나 단기간 내 변화 어려워
UBS는 최신 보고서에서 전 세계가 비달러화 과정을 가속화하고 있지만, 달러는 여전히 국제 무역과 금융 시장의 모든 측면을 지배하고 있다고 밝혔다. 보고서는 세계 통화의 지배적 위치 변화는 일반적으로 오랜 시간이 걸린다고 분석하며, 주요 국가의 경제 지위가 변할 수 있을지라도 그 화폐의 준비금 위치는 대개 오랜 기간 유지될 수 있다고 설명했다.
외환 보유고와 지급 체계에서 달러의 점유율이 견고
국제통화기금(IMF)에 따르면, 국제 외환 보유고에서 달러의 비중은 여전히 약 60%를 유지하고 있으며, 비록 20세기 말의 약 78%에서 하락했지만 지난 4년 동안 상대적으로 안정적이었다. 또한, 전 세계 지급 체계에서 달러의 비중은 여전히 앞서 있으며, 비중이 47%에 달해 유로와 파운드를 훨씬 뛰어넘고 있다. 위안은 4위를 기록하며 꾸준히 성장하고 있다.
달러 유동성은 무적
달러는 전 세계 금융 시장에서의 유동성 우위를 여전히 강하게 유지하고 있다. 국제결제은행(BIS)의 조사에 따르면, 달러는 전 세계 일일 거래 총액의 88%를 차지하고 있다. 또한, 달러는 깊이 있는 파생 상품 시장을 제공하여 참여자들이 위험 노출을 효과적으로 헤지할 수 있도록 하여, 달러가 글로벌 금융 체계에서 위상을 공고히 하는 데 기여하고 있다.
미국 제도의 우위가 달러를 뒷받침
UBS는 미국이 부채 문제와 당파적 분열 등으로 경제 미래에 대한 신뢰에 도전받고 있음에도 시장 개방성, 규제의 질, 법치 등의 강력한 제도적 우위를 갖추고 있다고 언급했다. 이러한 우위는 여전히 외국 투자를 끌어들이고 있다.
금 시장에 새로운 기회
UBS는 미국 경제 성과에 의존하는 달러 강세에도 불구하고 시장이 다른 투자 기회에 주목해야 한다고 언급했습니다. 특히 신흥 시장 국가의 중앙은행들이 금 보유고를 지속적으로 증가시키는 상황에서 UBS는 금 가격이 지속적으로 상승하여 2025년 중반에 온스당 2900달러에 이를 수 있다고 예측했습니다. 동시에 달러의 고평가는 현재 시점에서 헤징 전략을 통해 달러 위험 노출을 줄이는 것을 투자자들에게 상기합니다.
유로화의 약세가 달러 강세를 지탱
유로의 장기적인 약세가 달러의 강세를 지탱할 가능성이 있습니다. 유로가 직면한 경제 및 정치적 문제, 특히 프랑스와 독일의 경제적 어려움과 계속되는 러시아-우크라이나 갈등은 유로의 전망에 대한 우려를 가중시키고 있습니다. 또한, 유럽중앙은행이 추가 금리 인하를 할 가능성에 대한 시장의 기대도 유로의 지속적인 약세로 이어져 달러의 강세를 간접적으로 지지하고 있습니다.
달러의 지배적 위치는 쉽게 변하지 않을 것
UBS는 전 세계 비달러화가 가속화되고 있음에도 불구하고 달러가 가시적인 미래에 위협받지 않을 것이라고 보고 있습니다. 달러의 글로벌 유동성, 지급 체계 내 지배적 위치, 그리고 미국의 제도적 우위는 달러가 국제 금융 시장의 핵심 위치를 계속해서 굳건히 하도록 할 것입니다. 그러나 달러의 높은 평가 위험은 여전히 존재하므로, 투자자들은 신중하게 자산 배분을 조정하고 달러에 대한 위험 노출을 줄이며 금과 같은 안전 자산에 대한 투자 기회를 주목해야 합니다.
