중동 전쟁이 유가를 끌어올리고, 국내 연료 수요가 여전히 약한 상황에서 중국은 에너지 안보를 정유 공장의 수익성보다 우선시하고 있다. 여러 소식통에 따르면 국가발전개혁위원회는 이번 주 독립 정유 공장에 원유 처리율을 지난 2년 평균 수준 이상으로 유지하라고 요구했으며, 이는 국내 연료 공급을 보장하기 위함이다. 이를 준수하지 않을 경우 정유 공장은 원유 수입 할당량이 줄어들 위험이 있다. 할당된 원유 수입에 크게 의존하는 이 정유 공장들에게 이 요구는 4월의 자발적 부하 감소가 정책적 안정 생산으로 대체될 것이라는 의미이다.
이 요구는 시장의 이전 감산 기대에 직접적으로 대처한 것이다. 로이터통신은 3월 31일 보도에서 원유 가격 급등과 국내 수요 부진의 이중 압박으로 인해 중국의 소형 독립 정유 공장들이 4월에 가공량을 줄일 계획이었으며, 가동률이 2월과 3월 약 55% 수준에서 50% 정도로 더 떨어질 수 있다고 전했다. 이제 규제당국이 가동률을 안정시키기 위해 개입한 것은 "공급 안전"을 최우선으로 하고 단기 운영 유연성보다 중요하게 여긴다는 것을 나타낸다.
더 주목할 만한 점은, 이는 고립된 조치가 아니라 중국이 석유제품 수출 제한을 지속하는 것과 연계되어 있다는 것이다. 로이터는 이전에 중국이 석유제품 수출 제한을 4월까지 연장했으며, 소량의 예외만을 허용한다고 보도했다. 이는 베이징이 "안정적 가공, 수출 통제"의 이중 방식을 통해 중동 공급망의 지속적인 불확실성에 대응하고 있으며 더 많은 연료 자원을 국내 시장에 고정시키고 있음을 의미한다. 아시아 석유제품 시장에서 이러한 정책 조합은 중국 내부의 부족 우려를 완화하는 데 기여할 수 있지만, 지역 외부 공급은 여전히 긴장 상태에 머물 수 있다.
시장 관점에서 보면, 이 소식은 "공급 보호 신호"에 가깝고 "수익성 개선"으로는 보이지 않는다. 높은 유가 환경에서 이 정유 공장들은 비용 상승과 수익 마진 압박에 직면해 있으며, 이제는 처리율을 유지하라는 요구를 받았다. 이는 정책 목표가 우선적으로 국내 에너지 공급을 안정시키는 것이며, 정유 공장의 수익성을 개선하기 위한 것이 아님을 보여준다. 만약 중동 정세가 지속적으로 혼란을 야기하고 유가가 높은 수준을 유지한다면, 공급을 안정시키기 위한 이러한 행정적 수단은 더 긴 기간 동안의 수출 통제 및 할당 제약으로 이어질 가능성이 있다.
