随着圣诞假期的临近，美国债市本周交易被分割为两部分，然而，在假期前的有限交易时段内，美债多头仍未看到抛售压力缓解的迹象。12月初以来，美债收益率持续走高，特别是长端债券承压显著，10年期收益率触及七个月高点，收益率曲线逐渐恢复陡峭化。
长债收益率攀升，曲线陡峭化加剧
截至周一纽约时段尾盘，各期限美债收益率普遍上升。其中，2年期美债收益率上涨3个基点至4.351%，5年期收益率上涨5.5个基点至4.44%，10年期收益率上涨6.5个基点至4.592%，30年期收益率则上涨5.8个基点至4.78%。10年期与2年期国债收益率利差扩大至约25个基点，高于本月初接近持平的水平。
相比之下，今年6月下旬，2年期收益率曾高出10年期收益率51个基点，呈现极端倒挂情况。分析人士指出，近期长端债券承压的主要原因在于市场对美联储降息步伐放缓的预期，以及未来美国财政状况可能恶化的担忧。
交易商预计，明年美联储降息幅度将低于此前的50个基点预测，利率掉期合约反映的降息幅度仅为34个基点，接近仅降息一次的预期。这一预期限制了债券需求，推动长端收益率进一步上升。
假期影响市场交投
本周的美债交易受圣诞假期影响显著，市场交投趋于清淡。许多交易员已经提前离席，市场成交量有所下降。与此同时，假期前重要经济数据的缺失和美联储官员沉寂的表态进一步减少了对市场的指引。
值得注意的是，美国股市与债市今日将提前收市。美国股市交易将于纽约时间下午1点（北京时间周三凌晨2点）结束，债市交易则在一小时后结束。两大市场将于周四恢复交易，届时市场将聚焦初请失业金等更多经济数据的发布。
未来展望：收益率曲线或持续调整
近几个月来，长端收益率反常上升的现象引发市场关注。分析人士表示，投资者对未来风险溢价的预期增加，以及可能加剧的债务发行压力，正在推动长端债券承压。尽管周一公布的消费者信心指数低于预期，两年期国债拍卖需求强劲，但整体美债市场仍未能摆脱抛售压力。
在假期结束后，市场焦点将转向更多经济数据的出炉，包括初请失业金、耐用品订单修正值等，这些数据或为债市提供新的交易线索。在此之前，收益率曲线的调整压力预计将持续，长端债券的风险溢价仍将是影响市场的关键因素。
