พาวเวลล์กล่าวว่าเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากรอาจเป็นเพียง "ชั่วคราว" ตลาดตอบสนองในเชิงบวก

ในการประชุมกำหนดนโยบายเมื่อเดือนมีนาคม ธนาคารกลางสหรัฐประกาศคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลง พร้อมปรับคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ ลดการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ของสหรัฐในปีนี้ และเพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและอัตราการว่างงาน สิ่งที่ได้รับความสนใจมากที่สุดคือ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ได้ใช้คำว่า "ชั่วคราว" อีกครั้งเพื่ออธิบายถึงภาวะเงินเฟ้อ โดยเฉพาะผลกระทบของภาษีต่อราคา การกล่าวนี้ทำให้ตลาดนึกถึงการประเมินเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐในช่วงโควิดที่เกิดขึ้นเมื่อสามปีที่แล้ว ซึ่งในตอนนั้นการคาดการณ์ถูกพิสูจน์ว่ามองในแง่ดีเกินไป

ความสนใจของตลาด: แผนภูมิของคณะกรรมการนโยบายการเงินเป็นไปในทางสายเหยี่ยว การลดขนาดพอร์ตการลงทุนชะลอตัวในทางสายพิราบ
แผนภูมิในที่ประชุมนี้แสดงให้เห็นว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2025 แต่การกระจายตัวของอัตราดอกเบี้ยภายในปีมีการปรับขึ้น มีเจ้าหน้าที่หลายคนที่คิดว่าอาจจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยหรือจะลดเพียงครั้งเดียว นอกจากนี้ธนาคารกลางสหรัฐประกาศว่าจะเริ่มชะลอการลดขนาดพอร์ตการลงทุนตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน โดยกำหนดขีดจำกัดการขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจาก 25,000 ล้านเหรียญสหรัฐต่อเดือนเป็น 5,000 ล้านเหรียญสหรัฐต่อเดือน ขณะที่ขีดจำกัดการขายหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนอง (MBS) ยังคงอยู่ที่ 35,000 ล้านเหรียญสหรัฐต่อเดือน

พาวเวลล์กล่าวถึง "เงินเฟ้อชั่วคราว" อีกครั้ง กระตุ้นให้ตลาดหวนนึกถึง
ในการแถลงข่าว พาวเวลล์ได้เน้นถึงนโยบายของทรัมป์ที่อาจส่งผลให้ราคาพุ่งขึ้น แต่ในขณะนี้ธนาคารกลางสหรัฐยังไม่แน่ใจถึงผลกระทบที่ชัดเจน เขาชี้ว่า หากความกดดันเงินเฟ้อส่วนใหญ่มาจากภาษี ธนาคารกลางสหรัฐอาจจะไม่ตอบสนองมากเกินไปเพราะเงินเฟ้อในลักษณะนี้อาจจะเป็นเพียง "ชั่วคราว" อย่างไรก็ตาม เขาก็ยอมรับว่าตอนนี้ยังเร็วเกินไปที่จะประเมินผลกระทบของภาษีต่อเงินเฟ้อ ขึ้นอยู่กับว่าคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวจะถูกควบคุมได้หรือไม่

ตลาดมีการตอบสนองต่อคำแถลงของพาวเวลล์อย่างรุนแรง โดยเฉพาะหลังจากที่เขาแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่เป็นผลจากภาษี ดัชนีหุ้นสหรัฐและพันธบัตรสหรัฐก็พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ดัชนีหุ้นสำคัญทั้งสามของสหรัฐมีการแสดงที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบแปดเดือน ตลาดการเงินดูเหมือนจะกลับมามองธนาคารกลางสหรัฐว่าเป็นผู้ช่วยเหลืออีกครั้ง

การตีความของตลาด: ความรู้สึกเชิงบวกเป็นผู้นำ ทั้งหุ้นและพันธบัตรสหรัฐที่พุ่งขึ้น
แม้ว่าตลาดยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัว แต่ผู้ลงทุนมองว่า การชะลอการลดขนาดพอร์ตการลงทุนของธนาคารกลางสหรัฐ รวมถึงท่าทีที่อ่อนโยนต่อภาษีเงินเฟ้อ ทำให้พันธบัตรสหรัฐที่มีผลตอบแทนลดลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวเล็กน้อย บรรยากาศโดยรวมของตลาดน่าสนใจในแง่บวก

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมีความคลุมเครือเกี่ยวกับการกล่าวถึง "เงินเฟ้อชั่วคราว" ย้อนกลับไปในช่วงของการระบาดของโควิด-19 ธนาคารกลางสหรัฐเคยคาดหวังว่าภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากการจำกัดในสายการผลิตจะหายไปอย่างรวดเร็ว แต่ข้อเท็จจริงพิสูจน์ว่าเงินเฟ้อมีความคงทนมากกว่าที่คาดคิด ครั้งนี้ คำกล่าวของพาวเวลล์จะได้รับการประเมินผิดพลาดโดยตลาดหรือไม่ ยังต้องรอการพิสูจน์

โดยรวมแล้ว ธนาคารกลางสหรัฐพยายามสร้างสมดุลระหว่างเงินเฟ้อ การเติบโตทางเศรษฐกิจ และความมั่นคงด้านการเงินในการประชุมครั้งนี้ แม้ว่ามติส่วนใหญ่จะดูอ่อนโยน แต่การตอบสนองที่ดีจากตลาดได้แสดงให้เห็นว่าผู้ลงทุนยังคงมีความเชื่อมั่นในนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ในอนาคต ทิศทางของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อและการแสดงทางเศรษฐกิจ และว่าภาวะ "เงินเฟ้อชั่วคราว" จะกลายเป็นความจริงหรือไม่ ยังคงเป็นจุดสนใจของตลาด