Chỉ số S&P 500 vào khu vực điều chỉnh, sự giảm giá có thể là điều chỉnh lành mạnh
Do sự không chắc chắn về chính trị làm tăng lo ngại của thị trường về triển vọng kinh tế, chỉ số S&P 500 đã giảm 10% so với mức cao kỷ lục vào tháng 2, chính thức bước vào khu vực điều chỉnh. Mặc dù tâm lý thị trường đã thay đổi, nhưng các yếu tố cơ bản của nền kinh tế vẫn ổn định, sự dao động của thị trường được coi là một điều chỉnh lành mạnh chứ không phải dấu hiệu suy thoái.
Tâm lý thị trường đảo ngược, dự báo tăng trưởng kinh tế bị hạ thấp
Đến năm 2025, kỳ vọng phổ biến là kinh tế Mỹ sẽ duy trì tăng trưởng lành mạnh và thúc đẩy cổ phiếu Mỹ tiếp tục dẫn đầu thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, gần đây nhận thức của thị trường về triển vọng kinh tế đã thay đổi, lo ngại chủ yếu tập trung vào những tác động tiềm tàng của chính sách đối với tăng trưởng kinh tế, bao gồm thuế quan, cắt giảm nhân viên chính phủ và chính sách nhập cư nghiêm ngặt. Những yếu tố này đã khiến nhiều tổ chức hạ thấp dự báo GDP và đánh giá lại mục tiêu cuối năm của chỉ số S&P 500. Trong khi đó, các thị trường khác trên toàn cầu bắt đầu thể hiện sự vượt trội so với cổ phiếu Mỹ, cho thấy sự thay đổi trong luồng tài chính.
Tuy nhiên, hầu hết các phân tích đều cho rằng cổ phiếu Mỹ vẫn có không gian tăng trưởng trong cả năm. Mục tiêu cuối năm của chỉ số S&P 500 mặc dù đã bị hạ thấp, nhưng dự báo tăng trưởng tổng thể vẫn đáng kể. Ví dụ, dự báo mới nhất hạ thấp mục tiêu của chỉ số S&P 500 từ 7000 điểm xuống 6400 điểm, nghĩa là so với mức hiện tại vẫn có không gian tăng trưởng khoảng 14%. Sự điều chỉnh này chủ yếu dựa trên việc sửa đổi định giá, chứ không phải là hạ thấp dự đoán tăng trưởng lợi nhuận.
Điều chỉnh là hiện tượng bình thường, khả năng thị trường gấu không cao
Mặc dù lo ngại về kinh tế ngày càng tăng, nhưng đa số các nhà kinh tế và chiến lược gia thị trường không nghĩ rằng kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Một số quan điểm cho rằng, sự điều chỉnh gần đây của thị trường là một sự sửa đổi đối với giá quá lạc quan, chứ không phải là dấu hiệu của thị trường gấu. Dữ liệu lịch sử cho thấy chỉ số S&P 500 từ sau Thế chiến thứ hai đã trải qua 48 lần điều chỉnh, nhưng chỉ có 12 lần chuyển thành thị trường gấu, nghĩa là xác suất điều chỉnh chuyển thành thị trường gấu chỉ là 25%.
Dữ liệu cho thấy, sự điều chỉnh 10% là phổ biến trong thị trường, và thường không biến thành sự giảm giá lớn hơn. Thống kê chỉ ra rằng sự biến động của thị trường sau bầu cử thường cao hơn, và biến động hiện tại của thị trường phù hợp với quy luật lịch sử này. Ngoài ra, mức độ nhanh chóng của sự điều chỉnh cũng là chỉ số quan trọng để đánh giá tốc độ phục hồi của thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, điều chỉnh nhanh chóng thường đi kèm với sự phục hồi nhanh chóng, thị trường có thể phục hồi xu hướng tăng trong ngắn hạn.
Triển vọng dài hạn của thị trường vẫn lạc quan
Mặc dù biến động thị trường ngắn hạn lớn, nhưng thị trường tổng thể vẫn duy trì trong trạng thái "đèn xanh" chứ không phải khu vực "đèn vàng" hoặc "đèn đỏ" cảnh báo. Phân tích thị trường cho rằng, điều chỉnh hiện tại là sự điều chỉnh ngắn hạn do thay đổi tâm lý thị trường, chứ không phải tín hiệu suy yếu của yếu tố cơ bản kinh tế. Xu hướng tăng trưởng dài hạn của cổ phiếu Mỹ vẫn tồn tại, nhà đầu tư cần xem xét hướng đi của chính sách và phản ứng của thị trường đối với dữ liệu kinh tế.
Tổng thể, sự điều chỉnh của chỉ số S&P 500 chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn của chính sách, nhưng thị trường chưa xuất hiện rủi ro hệ thống. Khi tâm lý thị trường dần ổn định, sau điều chỉnh, cổ phiếu Mỹ có thể đón làn sóng tăng trở lại, và cả năm vẫn có không gian tăng trưởng.
