Giá vàng giao ngay đang cố gắng ổn định sau khi phá vỡ đường trung bình động 200 ngày, tính đến thời điểm viết bài duy trì ở mức 4.327,42 USD mỗi ounce, lo ngại về chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bù đắp cho lợi ích từ việc giá dầu giảm do tình hình địa chính trị Trung Đông hạ nhiệt.
Goldman Sachs đã điều chỉnh mạnh dự báo lãi suất sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 5 mạnh mẽ được công bố, dự kiến Fed sẽ không thực hiện hành động giảm lãi suất trong năm nay, cửa sổ giảm lãi suất đầu tiên sẽ bị hoãn đến tháng 6 năm 2027.
Về mặt kỹ thuật, giá vàng lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023 đóng cửa dưới đường trung bình động 200 ngày, các nhà phân tích dự đoán hình thái kỹ thuật ngắn hạn xấu đi rõ rệt, hỗ trợ ban đầu nằm ở mức 4.230 USD, nếu tiếp tục phá vỡ có thể giảm xuống 4.100 USD.
Kỳ vọng thắt chặt tăng cao áp chế tài sản không sinh lợi
Số lượng việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ vượt xa dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3%, hiệu suất mạnh mẽ của thị trường lao động này đã làm lung lay đáng kể niềm tin của thị trường vào sự chuyển hướng chính sách. Các nhà phân tích của Saxo Bank chỉ ra rằng, mặc dù tình hình Trung Đông hạ nhiệt dẫn đến giá dầu giảm và giảm bớt một phần rủi ro lạm phát, nhưng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 của Mỹ sắp công bố dự kiến sẽ lần đầu tiên vượt quá 4% trong gần ba năm. Theo công cụ của CME, các nhà giao dịch hiện dự đoán khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 đã vượt quá 70%. Trong môi trường lãi suất cao kéo dài, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lợi đang bị thách thức trực tiếp.
Goldman Sachs điều chỉnh mạnh dự báo lãi suất
Do hiệu suất mạnh mẽ của kinh tế và thị trường lao động Mỹ, Goldman Sachs đã điều chỉnh mô hình dự báo lãi suất quỹ liên bang của mình. Tổ chức này ban đầu đã hoãn thời gian giảm lãi suất từ tháng 9 năm nay đến tháng 12, nhưng báo cáo mới nhất cho rằng Fed sẽ duy trì lãi suất không đổi trong năm nay. Các nhà phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến chỉ tăng nhẹ lên trên 4%, không đủ để buộc các nhà hoạch định chính sách bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất. Con đường có khả năng nhất mà Fed lựa chọn là trì hoãn việc bình thường hóa chính sách cho đến khi tác động vĩ mô từ thuế quan, xung đột địa chính trị và nhu cầu trí tuệ nhân tạo giảm bớt, và chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi gần đạt mức mục tiêu 2%.
Kỹ thuật xấu đi gây ra chuyển hướng bán khống
Về mặt phân tích kỹ thuật, giá vàng giao ngay đã đóng cửa dưới đường trung bình động đơn giản 200 ngày vào thứ Sáu tuần trước, điều này đánh dấu sự chuyển đổi tiềm năng của xu hướng trung hạn. Các nhà phân tích của Citi trong đánh giá mới nhất chỉ ra rằng, việc phá vỡ mức kỹ thuật quan trọng này thường được coi là tín hiệu tiêu cực, có nghĩa là có tiềm năng giảm thêm trong ngắn hạn. Hiện tại, giá vàng đã giảm khoảng 18% so với mức cao trước đó, phản ánh đầy đủ áp lực tổng hợp từ lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao và chỉ số đô la Mỹ mạnh lên đối với thị trường kim loại quý. Các nhà kinh tế của MUFG cũng cho rằng, kỳ vọng vĩ mô về lãi suất cao duy trì lâu hơn đang tiếp tục gây áp lực nặng nề lên tài sản không sinh lợi.
Nhu cầu đa dạng hóa và hạ cấp xếp hạng tổ chức
Ngoài áp lực chính sách vĩ mô, hỗ trợ cơ bản cho vàng cũng cho thấy dấu hiệu suy yếu. T. Rowe Price đã hạ cấp xếp hạng phân bổ tài sản của vàng từ ưu tiên nắm giữ xuống trung lập. Quản lý danh mục đầu tư của họ chỉ ra rằng, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu, một trong những hỗ trợ mạnh mẽ trước đây cho giá vàng, dường như đang suy yếu, và một số quốc gia có thể điều động dự trữ vàng khi đối mặt với áp lực dòng vốn hoặc cán cân thanh toán quốc tế. Ngoài ra, khi các lĩnh vực phân khúc như cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo có tiềm năng tăng trưởng cao hơn tiếp tục thu hút vốn, vàng đang đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt hơn về vốn tồn tại trong phân bổ tài sản. Nếu dữ liệu lạm phát của Mỹ công bố vào thứ Tư vượt quá dự kiến, giá vàng về mặt kỹ thuật có nguy cơ phá vỡ đường xu hướng 4.230 USD và có thể tăng tốc hướng tới mức thấp giai đoạn 4.100 USD.
