- 标普500指数与纳斯达克综合指数分别收于7398.93点与26247.08点，创下历史新高。两者连续第六周录得上行，为2024年10月以来的最长连涨纪录，年内累计涨幅分别达到8%与13%。
- 费城半导体指数大幅攀升5.51%，第二季度累计涨幅已达55%。受人工智能数据中心底层硬件需求提振，美光科技与闪迪单日涨幅均超15%，英伟达亦录得1.75%的上行。
- 美国4月新增就业岗位超预期，失业率企稳于4.3%。叠加标普500成分股一季度盈利近29%的同比增幅预期，市场资金暂时消化了布伦特原油重返100美元/桶上方带来的阶段性通胀隐忧。
科技核心驱动与企业盈利重估
当前美股市场的上行动能呈现出极强的板块集中度。根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据汇总，在已公布第一季度财报的440家标普500指数成分股中，高达83%的企业盈利超出分析师预期，显著高于67%的长期历史均值。这种盈利超预期主要由处于人工智能产业链核心位置的科技巨头所贡献。标普500科技指数单日大幅上行2.7%，反映出二级市场正在将AI技术的远期商业化潜力迅速转化为当下的估值溢价。若相关企业在接下来的资本开支指引中继续维持高增长态势，纳斯达克综合指数的估值中枢有望获得进一步支撑。
劳动力市场特征与利率路径定价
在强劲的企业盈利之外，美国宏观经济基本面的韧性为风险资产提供了坚实的底部支撑。四月份就业岗位的超预期扩张以及4.3%的失业率水平，印证了智者咨询服务公司策略师关于消费支出与生产力提升形成正向循环的判断。基于此宏观数据组合，固定收益市场与利率衍生品交易员迅速调整了对美国联邦储备委员会(Fed)的政策预期。目前市场主流共识预期美联储将在年内维持3.50%至3.75%的指标利率目标区间不变。这种“高增长、稳利率”的宏观环境，在历史上往往是权益资产录得超额收益的温床。
避险情绪钝化与非科技板块承压
尽管整体股指屡创新高，但市场内部的结构性分化依然严峻。在美伊海湾地区出现新一轮交火的背景下，布伦特原油期货价格重新站上100美元大关，凸显出霍尔木兹海峡航运受阻的潜在供应链风险。然而，主流资金选择暂时忽视这一地缘尾部风险，导致传统防御性板块如公用事业指数逆势下挫0.9%。同时，高度依赖宏观环境稳定性的企业开始显现业绩疲态。在线旅游平台智游网集团(EXPE:US)因中东冲突对出行需求的实质性冲击，股价大幅下调9%。这表明，若地缘摩擦引发的能源通胀长期化，缺乏AI概念加持的顺周期与非必需消费板块可能面临更为严苛的估值修正。
