- 欧盟委员会预计调降2026年春季经济增长预测并上调通胀展望，经济与生产力执行委员东布罗夫斯基斯公开警告欧洲正遭受滞胀冲击。
- 国际能源署高频数据显示中东冲突引发历史性原油供给中断，荷姆兹海峡日均2000万桶的运量几近停滞，4月全球原油库存单月减少1.17亿桶。
- 国际油价处于每桶100至110美元高位震荡，4月北海原油均价大涨16.5美元，全球企业因战事已额外承担至少250亿美元的运营成本。
欧洲宏观基本面加速恶化
欧盟委员会即将公布的春季经济预测报告将正式确认欧洲宏观基本面的结构性走弱。地缘政治冲突导致的能源供应受阻，使得欧洲在面临经济增速放缓的同时，不得不承受高通胀持续攀升的恶劣局面。欧盟政策制定者明确指出，当前的政策操作空间相比新冠疫情时期已大幅收窄，高企的公共债务和通胀压力限制了大规模块化财政刺激措施的出台。未来的支持政策将高度受限，仅能采取暂时且具针对性的微调措施，以避免进一步刺激化石燃料需求，这也意味着欧洲经济在面对外部供给侧冲击时缺乏足够的财政对冲工具。
历史性原油供应缺口显现
根据国际能源署公布的最新行业数据，中东战事对全球能源供应链造成了前所未有的破坏。自冲突爆发以来，全球已有超过1400万桶的日产量被迫停产，累计供应损失突破10大关。4月份，经合组织陆上石油库存单月明显减少1.46亿桶，显示出商业储备缓冲空间的极度紧缺。尽管多国持续释放战略石油储备，但仍难以完全填补荷姆兹海峡封锁带来的供应真空。国际能源署预计，2026年全球石油供应可能同比减少390万桶至每日1.022亿桶，供需缺口将在短时间内持续放大，导致全球商业石油库存仅剩数周的缓冲天数。
价格高企与政策前瞻变数
供给端的严重受阻直接推高了能源现货与期货价格。布兰特原油价格此前曾一度触及每桶144美元的高点，近期虽然有所回落，但仍徘徊在每桶100至110美元的相对高位。能源研究机构Enverus预估，2026年全年的布兰特原油均价可能维持在95美元，并在2027年进一步回升至100美元。持续的高油价不仅对通胀形成长周期支撑，也系统性压低了经济增长动能。若中东冲突在五月底前未能达成实质性停火，欧洲部分地区或将面临实体能源短缺的极端风险，届时各主要经济体的货币政策重估可能进一步加剧，降息路径可能面临全面停滞。
