周三（11月20日），美原油亚盘时段交投于每桶69.27美元附近，价格维持横盘震荡。尽管地缘局势的紧张情绪对油价构成一定支撑，但供应端的利空消息和美元走强使多头反攻乏力。
供应压力与库存数据施压油价
市场供应端出现部分利空因素。挪威Johan Sverdrup油田部分复产，缓解了全球市场对供应紧张的担忧。此外，美国API数据显示，截至11月15日的一周内，美国原油库存增加475万桶，这加剧了市场对原油过剩的担忧。
分析人士指出，美国能源信息署（EIA）即将发布的原油库存数据将成为油价能否继续反弹的关键。如果数据显示库存显著下降，可能会为市场提供支撑，反之则可能触发油价进一步回落。
地缘局势加剧油市波动
乌克兰周二首次使用美国提供的ATACMS导弹，袭击了俄罗斯境内约110公里的一个武器库。袭击导致二次爆炸，加剧了俄乌冲突的紧张局势。美国总统拜登此前批准乌克兰使用这款射程最远的导弹，对俄罗斯发起攻击。
俄罗斯对此强烈回应，表示西方国家通过提供此类武器显然意在推动冲突升级。俄方外长拉夫罗夫警告称，这一举动可能引发俄方报复措施。与此同时，俄罗斯总统普京下调了发动核打击的门槛，加剧了市场对能源供应中断的担忧。澳新银行分析师指出，地缘政治风险再次成为油市的焦点。
美联储政策走向与特朗普政府的潜在影响
金融市场方面，美联储12月降息25个基点的概率为59.1%，而维持当前利率不变的概率为40.9%。市场对未来货币政策路径的预期将继续影响美元走势，而美元的强势则可能进一步抑制油价的反弹空间。
同时，市场关注即将上任的特朗普政府对能源市场的影响。据贸易商托克首席经济学家Saad Rahim表示，特朗普政策或将更多影响美国石油需求而非供应。潜在的措施包括扭转对电动车的支持政策以及提高贸易关税，而页岩油行业已进入“收获阶段”，新增增长空间有限。
关注EIA与政策动态
短期来看，油市的主要变数集中于地缘局势发展和美国库存数据的进一步表现。EIA库存数据若显示下降，可能为油价提供上行动能，而美联储政策动态和美元走势将继续影响市场情绪。
地缘局势的紧张情绪为油价提供了风险溢价，但供应压力的回归限制了油价反弹的幅度。市场在未来几日需密切关注美联储政策及特朗普新政府的能源政策，以捕捉油市的关键驱动因素。
