Kpler 分析师周三指出，伊朗目前正针对全球能源咽喉荷姆兹海峡实施精准调控策略，这种选择性放行模式可能导致全球市场严重低估潜在的断供风险。根据 MarineTraffic 的卫星监控数据显示，自本周一以来仅有九艘船只成功穿越该海峡。目前，每日约有 1600 万桶原油实际上被排除在全球市场之外，这一数额占全球供应量的比例足以引发深度的能源危机。
市场反应
受供应中断疑虑推动，西德州原油（WTI）5 月期货周二上涨 4.8%，收于每桶 92.35 美元。尽管市场传出以色列正研拟停火协议，但本月以来 WTI 已累计上涨近 38%，布伦特原油涨幅更是高达 44%。摩根大通策略师分析认为，即便考虑到替代路径和战略储油的释放，4 月份的市场缺口仍可能维持在每日 1000 万桶左右，这表明实体的流通瓶颈在短期内难以消除。
供应缺口
目前波斯湾内仍有约 2500 艘船只滞留，另有 400 艘在海峡外等待指令。Kpler 的数据显示，目前仅有伊朗本国油轮及极少数获准船只能够通行。关于伊朗向通行船只索取 200 万美元规费的传闻虽未获得证实，但这一信息已加剧了航运业的恐慌情绪。美国国内汽油价格在过去一周内上涨了 7%，显示出上游供应压力正迅速传导至终端消费市场。
投资展望
SPI 资产管理公司认为，当前涉及荷姆兹海峡的僵局并无历史范本可供参考。市场当前的变数在于封锁持续的时间，而非单纯的产量数据。只要实体的瓶颈持续存在，原油的供需计算将最终被迫向更高的价格平衡点靠拢。投资者应警惕市场对断供风险的持续钝化，随着冲突拉长，燃料价格的螺旋式上升可能成为二季度全球通胀的主旋律。
