受中东局势升级与油价飙升推动，美国国债上周五连续第三个交易日下跌，市场重新评估通胀与美联储政策路径。路透报道显示，随着伊朗冲突推高能源价格，全球债券收益率普遍上行，美债收益率升至约八个月高位，市场对年内降息的预期明显降温，部分利率合约甚至开始计入再次加息的可能性。
两年期美国国债收益率升至约3.89%，10年期收益率升至约4.39%，反映投资者对短端政策利率与中长期通胀前景的双重重估。同期，英国和德国国债也遭到抛售，显示能源冲击已从地缘政治风险快速传导至全球利率市场。
油价是此次债市调整的核心变量。路透与美联社报道显示，布兰特原油上周五收于每桶112美元上方，美国原油报约98.32美元，受霍尔木兹海峡运输受扰及中东能源基础设施面临袭击风险影响，油价月内累计涨幅已超过五成。
通胀担忧之所以迅速升温，在于美国最新CPI虽仍维持温和，但能源冲击可能改变后续路径。美国劳工统计局数据显示，2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.5%，能源价格同比仅上涨0.5%；这意味着一旦油价高位持续，未来数月通胀读数面临被重新推高的风险。
利率市场的变化也愈发清晰。路透称，随着市场放弃对主要央行同步宽松的押注，投资者已开始转向定价“更少降息、甚至重新加息”的尾部情景。对美国而言，这种再定价更偏向“供应冲击型通胀”逻辑，而非需求过热。
若中东风险持续、原油维持在每桶100美元附近甚至进一步上行，美国国债市场短期内仍可能维持熊市陡峭化特征，即长端收益率上升速度快于短端，反映投资者要求更高的通胀与期限补偿。上述判断属于基于当前市场定价的推断。
