- 美元指数结束连续八个交易日的下行趋势，反弹至 98.20 附近，受以色列与黎巴嫩达成 10 天停火协议影响，现货黄金回撤至 4790 美元一线，市场正对中东地缘风险溢价进行重新定价。
- 霍尔木兹海峡的供应链扰动持续发酵，WTI 原油连续合约反弹 2.50% 至 90.50 美元水平。纽约联邦储备银行(NY Fed)总裁约翰·威廉姆斯预计今年通胀将升至 2.75% 至 3% 区间，引发市场对美联储(Fed)降息空间的重新评估。
- 美国三大股指全线走高，标准普尔 500 指数突破 7000 点大关。台积电(TSM:US)一季度净利润同比大幅增长 58% 至 5725 亿新台币，其强劲的财务表现为纳斯达克综合指数及人工智能基础设施赛道提供了核心支撑。
避险溢价收缩与汇率估值重构
随着地缘政治紧张局势出现阶段性缓和信号，全球外汇市场的避险情绪发生边际变化。美元在经历前期回调后企稳，对非美货币形成广泛压制。澳元兑美元交投于 0.7155 附近，尽管澳大利亚 3 月新增就业人数达到 1.79 万，失业率维持在 4.3%，巩固了澳大利亚储备银行(RBA)的现行政策立场，但未能抵消美元走强的宏观压力。同时，英镑兑美元温和回落至 1.3530 区间，英国 2 月国内生产总值环比增长 0.5% 的超预期表现，以及市场对英格兰银行(BoE)在 2026 年两次加息的定价，为英镑汇率提供了有限的底部支撑。
能源供应链阻断与通胀粘性前瞻
原油市场的定价逻辑正在脱离单纯的地缘情绪，转向实际供给端的数据验证。尽管美国与伊朗存在重启谈判的预期，但由于双重封锁机制，霍尔木兹海峡的商业航运依然受阻。伊朗试图通过本土金融机构处理通行费用的动作，进一步加剧了能源咽喉地带的控制权博弈。在此背景下，美国 3 月工业产出环比下滑 0.5%，汽车及公用事业板块表现疲软，表明高企的能源输入成本已经开始对实体制造业产生拖累效应。若能源供给无法在短期内恢复正常，结构性通胀压力可能阻碍央行货币政策的正常化进程。
科技股盈利兑现与宽基指数分化
在宏观不确定性犹存的背景下，微观企业的盈利基本面成为权益资产定价的决定性变量。台积电给出的资本支出指引接近 520 亿至 560 亿美元区间的上限，从产业链上游验证了全球算力投资的景气度，直接驱动科技权重股走高。然而，传统周期性板块与金融服务业表现分化，雅培(ABT:US)因下调年度利润指引下挫约 4%，嘉信理财(SCHW:US)虽录得创纪录利润但因前瞻指引不及预期同样承压。若宏观利率长期维持在限制性区间，缺乏内生增长动能的非科技类资产估值可能面临更为严苛的重估测试。
