近期，黄金成为市场上最受欢迎的避险资产，尤其是在全球贸易战加剧和经济增长放缓的背景下。过去几周，黄金的表现超过了其他主要资产，成为“特朗普交易”中表现最好的标的。现货黄金价格已经突破了2900美元/盎司，并在上周创下了2942.75美元的历史新高。
自年初以来，黄金价格持续上涨，已经累计上涨逾7%。相比之下，美股标普500指数同期涨幅不足2%。分析师表示，当全球贸易收缩时，黄金往往会迅速上涨。历史上，新冠疫情和全球金融危机期间的贸易紧张局势也曾导致黄金价格暴涨。
此外，黄金的流动性也受到英国至美国黄金流动的影响，这进一步推高了金价。数据显示，美国大选以来，纽约商品交易所的黄金库存增长了116%。与此同时，美国宣布加征钢铝关税，并且进一步考虑实施“对等关税”，即让美国与其他国家的关税税率相等。这一政策可能引发更多国家的反制，进一步加大贸易战的风险，而这种不确定性对黄金构成利好。
分析人士认为，贸易战不仅会抑制全球经济增长，还可能推动通货膨胀的上升，这些因素通常都对黄金价格产生正面影响。随着市场对全球经济前景的担忧加剧，黄金成为了投资者避险的首选。
与黄金不同，美元和美国10年期国债收益率的表现则有所回落。由于美国关税政策采取了渐进式的方式，市场对欧元等货币的需求有所增加，从而导致美元上涨势头放缓。同时，投资者开始转向政府债券，以应对经济风险。
黄金的强劲表现不仅受到贸易战的推动，各国央行的黄金购买行为也为价格上涨提供了支持。世界黄金协会的报告显示，各国央行已经连续三年购买超过1000吨黄金，推动了黄金需求的进一步增长。
全球金铜巨头的一位高层表示，市场正在表达对黄金作为“避风港”的需求，尤其是在全球经济和地缘政治不确定性增加的背景下。随着黄金价格不断刷新历史高位，多个银行也上调了对金价的预期，瑞银和花旗均将目标价调整至每盎司3000美元。
黄金在当前全球贸易环境下的表现突显了其作为避险资产的独特地位，尤其是在市场不确定性上升的情况下，黄金继续吸引着投资者的目光。
