鲍威尔：近期不急于降息，美联储政策仍保持紧缩，金价剧烈波动
美东时间2月11日，美联储主席鲍威尔出席美国参议院银行、住房和城市事务委员会的听证会，就货币政策、经济形势及金融市场趋势发表讲话。他强调，尽管通胀有所下降，但仍高于2%的长期目标，而美国经济表现依旧强劲，因此美联储在近期不会急于降息。鲍威尔表示，如果通胀未能向2%目标迈进，且经济仍保持强劲，美联储可能会维持当前政策紧缩更长时间，未来利率调整将取决于经济数据和市场状况。
美联储框架审查：关注政策调整，但仍坚持2%通胀目标
鲍威尔在听证会上透露，美联储计划在2025年夏末前完成框架审查，但该审查并不会改变2%的长期通胀目标。他指出，美国当前的劳动力市场状况稳定，失业率并未成为推动通胀上升的主要因素。因此，美联储在利率政策调整上将保持谨慎，避免过早降息带来通胀反弹的风险。
此外，鲍威尔表示，美联储的政策工具已经为应对经济和金融市场的不确定性做好准备，现阶段没有必要急于调整政策。若劳动力市场出现意外疲软或通胀下降快于预期，美联储可能考虑放松政策。但如果通胀仍然顽固，美联储可能会在更长时间内维持紧缩政策。
黄金市场波动剧烈，冲高后跳水
在鲍威尔讲话后，黄金市场出现剧烈波动。2月11日，COMEX黄金期货4月合约盘中一度触及历史新高2968.5美元/盎司，但随后跳水，最终收跌0.1%，报2932.6美元/盎司。现货市场方面，纽约与伦敦之间的套利交易持续进行，伦敦现货市场供应紧张，导致金价波动加剧。
有分析指出，美国近期的贸易政策，包括可能加征的进口关税，进一步加剧了市场对全球经济前景的不确定性。这种不确定性促使投资者寻求避险资产，而黄金作为全球避险资产的代表，其价格波动也随之加剧。据报道，从英国央行金库提取黄金的等待时间已从几天延长至四到八周，黄金现货市场的流动性趋紧，进一步推高了租赁利率。最新数据显示，黄金租赁利率一度攀升至4%以上，白银租赁利率更是突破6%，反映出市场对白银现货短缺的担忧。
黄金上涨动力：避险需求激增，政策与地缘政治影响显著
对于黄金近期价格波动，光大期货研究所的有色金属研究总监展大鹏分析，黄金大涨的核心因素有三点：
- 市场对美联储宽松预期的增强——尽管短期降息可能性较低，但市场预计美联储将在2025年二季度开始逐步降息，利率前景的不确定性为黄金提供了支撑。
- 贸易与经济政策的不确定性——特朗普的贸易政策可能对全球经济带来新的冲击，市场避险情绪上升，推动黄金需求。
- 地缘政治风险持续存在——特朗普此前承诺推动俄乌冲突尽快结束，但目前局势仍然紧张，地缘政治的不稳定性使得市场对避险资产的需求上升，黄金因此受益。
此外，全球经济的不确定性也推动了各国央行增加黄金储备。数据显示，近三年，中国市场对黄金的配置显著增加，2025年美国市场对黄金的需求也在大幅上升。全球变局的加剧使得投资者更倾向于长期增持黄金，以对冲未来可能的经济风险。
美国各州加快推进黄金的货币化
近年来，美国多个州相继承认黄金的货币地位。截至目前，已有46个州宣布承认黄金作为法定货币。早在2011年，犹他州就率先接受黄金和白银为法定货币，随后其他州陆续跟进。2022年和2023年，这一趋势加速，多个州通过相关法案。2025年2月3日，肯塔基州正式宣布黄金为法定货币，并成为美国第49个不对金银征收销售税的州。
分析人士指出，美国各州对黄金的认可与去美元化趋势密切相关。在美国债务高企、金融市场面临压力的背景下，黄金作为一种储备资产的吸引力进一步增强。然而，尽管多个州承认黄金为货币，但实际上并未采取强制性措施，因此其流通性仍较为有限，对实际市场的影响相对有限。
展望未来：黄金市场或继续震荡，美联储政策仍存变数
展望未来，美联储的货币政策仍将是黄金市场的重要影响因素。短期来看，美联储降息的可能性不高，市场仍需关注通胀数据和劳动力市场表现。而长期来看，全球贸易政策、地缘政治风险及央行的黄金储备变化，都将继续推动黄金价格波动。
目前，市场普遍预计，美联储将在2025年二季度后才有可能降息，而在此之前，金价或将在高位震荡。同时，随着全球避险情绪的升温，黄金作为避险资产的吸引力仍将持续，未来仍有上涨空间。
