在美联储12月鹰派降息重挫全球资产的背景下，美股市场即将迎来2024年第4个“三巫日”。据统计，本周五（12月20日）将有约6.6万亿至7.7万亿美元的股票、ETF和指数相关期权到期，规模或创“三巫日”历史新高。
“三巫日”指每季度一次的股票、ETF和指数期权同时到期的日子，通常发生在每年3月、6月、9月和12月的第三个周五。这一天市场往往因仓位调整而出现大幅波动。本次“三巫日”受到高度关注，尤其是在美联储释放鹰派信号、市场避险情绪升温的背景下。
美联储鹰派降息冲击市场
12月政策会议上，美联储如预期降息25个基点，但决策者将2025年的降息次数预期从4次下调至2次，同时表示降息步伐将放缓。美联储主席鲍威尔明确指出，美国正接近宽松周期的新阶段，暗示未来货币政策将更为谨慎。
该政策对市场造成明显冲击。降息日当天，道琼斯指数大跌逾千点，创1974年以来最长连跌纪录，标普500指数下跌近3%，为2001年以来降息日的最大跌幅。此外，恐慌指数VIX飙升至24.09，前一日触及28的高位，为2018年以来的最大单日涨幅。Cboe恐慌指数反映了投资者对未来30天标普500指数波动的预期，其升高通常伴随市场风险加剧。
PCE数据或成关键变量
本周五的波动风险不仅来源于“三巫日”的期权到期，更因为当天将公布美联储最关注的通胀指标——PCE指数。如果PCE数据超预期升温，市场对未来降息的期待可能进一步降低，打击美股表现，加剧波动。
风险与缓解因素并存
尽管本次“三巫日”规模空前，但部分分析人士认为其“戏剧性”可能有所缓解。衍生品专家指出，随着短期期权交易的普及，投资者可以更灵活地对冲风险，从而降低单一“三巫日”对市场的冲击。此外，由于标普500指数近期表现强劲，大部分未平仓的看跌合约已经处于价外状态，对市场影响力有限。
尽管如此，市场仍需警惕可能的波动风险。分析人士建议投资者密切关注周五的期权到期量、PCE数据表现以及市场情绪变化，尤其是在美联储政策逐步收紧、宏观环境复杂多变的背景下，市场风险管理显得尤为重要。
展望未来
随着“三巫日”与PCE数据的双重压力，美股短期内可能面临较大波动。然而，长期来看，市场表现仍将取决于宏观经济指标、政策预期及全球资本流动的多重因素。投资者需保持警惕，并根据市场动态调整投资策略，以应对潜在的不确定性。
