- 美国2年期国债收益率攀升4.4个基点至4.123%，因密西根大学5月消费者信心指数受能源价格推动降至历史低点。
- 互换市场对美联储的紧缩预期明显升温，CME FedWatch工具显示12月加息概率已上升至66.6%。
- 新任美联储主席凯文·沃什宣誓就职并释放改革信号，市场正评估未来货币政策框架的潜在重构风险。
收益率曲线形态与短端承压
周五美国国债市场短端收益率出现显著攀升，主要由于投资者正在加速消化极其疲弱的宏观经济数据。通常与美联储基准利率预期同步波动的2年期美债收益率上升4.4个基点至4.123%；5年期美债收益率同步上行1.3个基点至4.255%。与此同时，基准10年期美债收益率则小幅下跌1.1个基点至4.557%，导致2年期与10年期美债收益率之差最新收窄至43.5个基点。长短端走势的分化反映出市场对短期通胀压力与长期经济增长放缓的双重担忧。
地缘政治引发的能源通胀溢价
密西根大学发布的最新调查显示，5月美国消费者信心指数显著下滑，录得历史最低水平。该数据的恶化主要受到2月28日爆发的伊朗战争所引发的汽油及整体能源价格飙升的影响。居高不下的能源成本加剧了固收市场的通胀隐忧，迫使交易员重新评估美联储维持鹰派政策立场的持续时间。作为地缘政治与财政风险晴雨表的30年期美债收益率尾盘虽下跌3个基点至5.064%，但在本周二曾一度触及2007年7月以来的最高水平。布兰迪万全球投资管理公司投资组合经理杰克·麦金泰尔指出，由于核心通胀率已连续数年高于美联储目标，即使撇开地缘冲突因素，债市所处的环境也已极其严峻。
沃什时代的美联储政策前瞻
固定收益资产的定价目前正面临美联储领导层更迭带来的不确定性。新任美联储主席凯文·沃什在周五的宣誓就职仪式上表示，将领导一个以改革为导向的中央银行，摆脱僵化的框架与模式。目前CME FedWatch工具反映市场预计6月会议维持现行利率的概率高达96.5%，但12月加息的概率已经达到66.6%。若未来数月核心通胀数据持续超预期，美联储重启紧缩周期的可能性将进一步上升。SEI投资公司固定收益高级投资组合经理蒂姆·索梅尔赫则认为，尽管领导层发生变动，预计美联储仍将保持其长期以来的独立性与政策连续性。
