周二（1月27日），银行间资金价格整体维持均衡偏松，但债市未能借势走强，反而在权益市场波动带动下出现普遍回调，收益率整体抬升，期限结构略趋扁平。
资金面：公开市场净投放，短端利率回落
当日央行开展7天期逆回购（OMO）投放4020亿元、到期3240亿元，实现净投放780亿元。资金面边际改善，DR001回落至1.37%附近，短端融出意愿较充足，为债市提供了基础流动性“底垫”。
债市走向：早盘受资金支撑，随后被股市情绪“带偏”
在资金面偏松的背景下，国债期货早盘高开，债市情绪一度修复；但随后受股市波动与“股债跷跷板”影响，期货与现券转弱。随后公布的经济数据整体与预期接近，对盘面冲击有限，全天呈现窄幅震荡、尾盘略收敛的节奏。
现券表现：10年与30年收益率上行，超长端更敏感
利率债方面，10年期国债活跃券250016收益率上行0.45BP至1.8295%；30年期国债活跃券25特6收益率上行1.35BP至2.2555%。信用债中短端在资金企稳下表现相对更“抗跌”，而超长端买盘在高估值区间更为谨慎。
机构视角：期限利差收窄，结构性扁平化延续
中信证券指出，虽然资金面不差，但债市仍以回调为主，临近尾盘一度收窄跌幅，随后因保险资金买入力度下降、支撑减弱，收益率再度小幅上行；“10年-1年”期限利差有所收窄，曲线呈现轻微扁平化特征，短期长端利率仍容易被风险偏好扰动。
货币市场与估值：Shibor多下行，债券估值整体走低
中证估值口径下，货币市场价格涨跌互现但整体偏稳：隔夜Shibor报1.3710%下行4.90BP，1个月Shibor报1.5556%小幅下行；银行间隔夜回购加权利率降至1.37%，7天回购加权利率升至1.58%，交易所隔夜回购加权利率约1.40%。
成交方面，交易所债券成交降至2078亿元，其中国债成交518亿元；国债期货涨跌互现，10年、5年、2年期主力合约分别报108.185、105.840、102.386；中证全债指数下跌0.024%，中证10+债与中证国债跌幅居前。
其他市场线索：人民币走强与春节前震荡预期
外汇方面，人民币对美元继续走强，1月26日即期汇率一度升至6.9539，创2023年5月以来新高；机构认为这有助于拓宽货币政策空间。临近春节，多空因素交织，债市短期更可能维持震荡格局。
REITs：整体小涨但分化明显，交投温和
公募REITs方面，中证REITs全收益指数收于1045.72点，当日上涨0.08%，今年累计上涨3.55%；板块分化延续，消费、高速相对领涨，产业园板块偏弱。市场总成交额6.66亿元、环比提升，日换手率0.58%，整体交投中性偏温。
