- 路透社针对三十一位市场分析师与交易员的最新调查显示，二零二六年黄金中位数目标价被上调至4916美元/盎司，创下该项调查历史最高纪录，较一年前的3000美元/盎司预期出现系统性重估。
- 黄金价格在本年一月底触及约5595美元/盎司的高位后，受美国与以色列对伊朗采取军事行动带来的流动性偏好转换影响，于二月回撤约11%，但年内整体仍录得近9%的涨幅。
- 区别于黄金的强势预期，受制于太阳能等工业端需求放缓，白银二零二六年平均目标价从此前的79.50美元/盎司微调至78美元/盎司，较其在一月创下的121.64美元/盎司高点出现显著回落。
贵金属目标价的系统性重估
当前全球大宗商品市场正经历定价基准的深刻调整。路透社汇编的预测数据表明，机构投资者对黄金的中长期估值中枢已从三个月前的4746.50美元/盎司显著上移至4916美元/盎司。这一创纪录的预测值反映出，在宏观经济不确定性与法定货币贬值预期的双重驱动下，市场正将央行的持续购金行为视为支撑金价底部的核心锚点。随着美国联邦储备委员会政策路径的不确定性增加，无收益资产在资产组合中的防御性溢价正在被重新评估。
地缘冲突与流动性挤兑的微观博弈
尽管长期预期向上，但黄金市场的短期波动率显著放大。本年一月至二月的价格走势揭示了地缘政治事件对流动性的双刃剑效应。在触及约5595美元/盎司的历史高点后，中东地区军事冲突的升级并未如传统理论般推升金价，反而引发了约11%的价格回撤。交易员反馈指出，在极端不确定性环境下，机构抛售高流动性资产以满足保证金要求或储备现金，导致避险资产遭遇短期抛压。然而，年内近9%的累计涨幅表明，一旦短期流动性挤兑结束，底层配置需求将迅速承接市场抛盘。
银价预期的工业属性拖累
在黄金目标价被不断上调的同时，白银的远期定价呈现出分化态势。分析师将二零二六年白银平均价格预期下调至78美元/盎司，显示出市场对白银双重属性定价权重的转移。此前，在投资资金与工业需求共振下，白银于本年一月曾触及121.64美元/盎司的阶段性高位。但当前回落至约75美元/盎司的现价水平，主要归因于太阳能组件等核心工业领域的需求边际趋弱。若未来全球制造业采购经理人指数未能出现实质性扩张，白银价格的上方空间可能持续受到基本面的压制。
