荷兰光刻设备巨头阿斯麦（ASML）在披露2025年第四季度及全年业绩后，上调了对2026年的收入展望。公司表示，芯片厂商围绕人工智能（AI）的扩产需求更明确，带动订单显著回升，市场在盘初也给出积极反馈。
指引上修：2026销售340-390亿欧元，毛利率区间51%-53%
ASML预计2026年净销售额将落在340亿至390亿欧元，对应的毛利率目标为51%—53%。从区间上沿看，隐含的增速空间被市场解读为“AI拉动的上行弹性”仍在。
公司同时给出2026年一季度的初步区间：净销售额预计82亿至89亿欧元，毛利率同样指向51%—53%。
订单强劲：Q4净订单132亿欧元，EUV贡献74亿欧元
订单端是本次财报的焦点。ASML披露2025年第四季度净订单额达到132亿欧元，其中74亿欧元来自EUV（极紫外）系统。
从环比看，路透披露该指标较上一季度54亿欧元明显跳升，并显著高于Visible Alpha统计的分析师预期水平，反映客户扩产节奏在年末出现“加速”。
此外，公司年末积压订单（backlog）约388亿欧元，为后续收入确认提供了较强的可见度。
业绩底色：2025年收入与利润创高，EUV“护城河”仍是关键
业绩层面，ASML全年净销售额约327亿欧元、净利润约96亿欧元，毛利率约52.8%；第四季度净销售额约97亿欧元、毛利率约52.2%。
管理层在展望中强调，客户对中期市场的判断更偏积极，核心依据是对AI相关需求“更可持续”的预期；而ASML在先进制程所需的EUV设备领域处于关键位置，使得订单改善更容易传导到公司中期指引上。
股东回报同步加码：120亿欧元回购+股息上调
在资本回报方面，ASML宣布新的股票回购计划：最高120亿欧元，计划在2028年12月31日前执行完成。
分红方面，公司拟宣告2025年全年股息7.50欧元/股，较上一年提高17%。
市场接下来关注什么
- AI资本开支是否继续上修：云计算巨头带动的AI算力投入，直接影响先进逻辑与存储芯片扩产节奏。
- EUV与装机服务业务的持续性：订单放量之外，既有装机带来的服务与升级收入也将影响利润韧性。
- 指引兑现路径：从Q1区间到全年目标，后续几个季度的出货、验收与收入确认节奏仍是波动来源。
