- 中国国债期货周四高开高走，10年期国债活跃券260005收益率大幅下挫0.8个基点至1.7185%，30年期特别国债260002收益率下行0.35个基点至2.2060%，交易员暗示机构可能进一步向1.70%整数关口发起测试。
- 季节性税期对资金面的扰动显现边际消退，银行间流动性再度向偏松格局演变，中国央行今日进行1013亿元人民币7天期逆回购操作，实现连续第七个交易日公开市场净投放。
- 地缘政治风险溢价走高，中东局势突发恶化，叠加4月中国核心信用与基本面数据走弱、A股白酒板块领跌压制风险偏好，多重因素共振驱动避险资金流入固收资产。
现券与期货市场全线走暖
今日中国银行间债市现券收益率普遍小幅下行，超长期与中长期品种交投活跃。国债期货主力合约在早盘开盘后呈现单边上扬态势。从具体品种来看，30年期特别国债成交价格对应收益率跌至2.2060%的历史低位区域，展现出极强的买盘支撑。北京以及华东的多家券商与银行交易员表示，短期内做多情绪占据绝对主导，在股市持续回调的背景下，债券资产作为底仓的吸引力难以动摇。
流动性回归偏松支撑短端
前期市场普遍担忧的5月税期扰动并未对资金面造成实质性收敛，随着阶段性缴税因素的完全消退，银行间市场流动性呈现宽裕状态。交易员指出，当前资金面的平稳运行直接消除了债市的后顾之忧。若未来流动性继续保持内生性宽松，短端利率的下行空间可能被进一步打开，进而通过期限利差传导推动长端表现。
避险情绪因中东局势升级抬升
国际地缘政治的突发变数成为今日推动债市走强的外部催化剂。据塔斯尼姆通讯社报道，伊朗革命卫队对美国空军基地实施了打击，且科威特方面亦在拦截导弹与无人机。这一海外安全局势的剧烈震荡，导致全球金融市场风险偏好整体下行，避险资本迅速回流确定性高的新华元主权债资产。
央行克制操作与后市区间研判
中国央行今日逆回购操作量虽较上日有所减少，但全额满足了一级交易商需求，中标利率维持在1.40%的水平。这表明央行在提供流动性支持的同时，操作态度依然趋于克制。中信证券固收研究团队在最新报告中指出，预计下半年宏观基本面将维持内需弱、外需高的结构特征，社融增速筑底后，存款搬家效应将继续支撑配置需求。若核心通胀未出现超预期反弹，预计10年期国债到期收益率将在1.7%至1.9%的区间内维持偏暖震荡。
