美国大型银行正把监管改革从“政策预期”转化为“资本预算”。路透4月14日报道称，随着美国监管机构重写《巴塞尔协议III》终局规则，并同步调整全球系统重要性银行附加费框架，多家大型银行已开始评估未来数十亿美元资本释放后的投向。此前一周，路透援引摩根士丹利分析称，36家银行在新规实施后持有的超额资本可能升至3200亿美元，较当前约2660亿美元高出20%。
银行测算
摩根大通率先给出了较为明确的管理层口径。首席执行官戴蒙在4月6日发布的股东信中表示，在对监管改革作出多项假设后，摩根大通目前约有400亿美元超额资本，这部分资本实际仅获得约4%的税后回报，未来希望随着规则落地逐步配置到回报更高的业务中。不过，他同时强调，虽然新版方案较2023年版本已有改善，但部分设计“仍然不合理”，尤其是GSIB附加费机制仍存在缺陷。
政策背景
从监管表述看，这轮调整并不意味着资本约束被系统性放松，而是试图把风险敏感度、监管一致性和银行中介功能重新校准。美联储、FDIC和货币监理署3月19日联合发布征求意见方案，称三项提案将“精简资本要求并使监管资本与风险更好匹配”，同时维持银行体系的安全稳健。根据美联储董事会备忘录，I类和II类银行普通股一级资本要求在巴塞尔III方案下将上升1.4%，但在GSIB附加费调整后下降3.8%，若再叠加拟议中的压力测试变化，累计影响将使相关资本要求下降4.8%。
压力测试
银行与监管层的讨论也已进入更技术化阶段。路透称，美联储工作人员近期会见摩根士丹利代表，讨论年度压力测试透明度和公众问责的拟议规则，以及2026年压力测试的情景与模型征求意见安排；摩根士丹利在会上谈及对拟议压力测试框架的看法，其中包括2026年拟采用的预提净收入模型。美联储2月公布的2026年压力测试方法文件显示，在审阅公众反馈期间，2026年测试总体仍将沿用2025年的模型框架，仅对个别模型作有限更新，这意味着银行对资本约束的不确定性虽有所下降，但并未完全消失。
