周三中国债市现券涨跌不一,整体波动空间极度收窄。早盘受国际局势缓和预期推动,债市一度高开,但随后在避险需求减弱与流动性预期调整的博弈下回落。市场参与者正在权衡国际能源价格暴跌与国内季末资金平稳对冲后的影响。
政策操作观察
央行在流动性管理上展现了呵护态度。除了580亿元的逆回购净投放外,5000亿元的MLF操作规模略高于到期量,显示监管层有意维持季末金融体系流动性的充裕与稳定。目前一年期MLF利率保持稳定,投标量与中标量持平,反映出银行体系对中长期资金的需求较为平稳。
交易员观点
上海券商交易员指出,当前债市处于信息真空期与地缘博弈的交织点。一方面,特朗普政府不按常理出牌的风格使得中东局势的终局难以预判,油价的剧烈波动导致避险资金快进快出;另一方面,国内基本面数据尚未出炉,机构在缺乏明确方向指引的情况下更倾向于短券避险。目前,超长债的估值压力依然存在,30年期活跃券收益率在2.28%上方的突破动能明显减弱。




