伦敦金属交易所(LME)三个月期铜攀升1.1%至每吨13550.50美元，创下1月29日以来最高水平，本周累计涨幅预计达到5.5%，创下近三个月来最大单周涨幅。
- 上海期货交易所(SHFE)主力期铜合约同步上行1.5%，报每吨104550元人民币，折合15363.59美元，周线累计涨幅约2.9%，基本面与宏观预期形成共振。
- 美国自由港麦克默伦公司(FCX:US)推迟印尼Grasberg铜矿全面复产计划至2028年初，叠加人工智能数据中心建设引发的结构性电力设备需求，进一步固化了远期供应收紧的定价逻辑。
盘面即时量价特征
当前全球铜市正处于资金流向与基本面预期的交汇期。LME期铜在突破13500美元关口后，展现出较强的向上势能。从成交结构来看，中东地区美伊摩擦的阶段性降温，促使前期规避地缘风险的资金重新回流基本金属市场。同时，SHFE期铜稳居100000元人民币上方，反映出亚洲时段资金对远期铜价中枢抬升的认可。若后续现货升水能够企稳，市场多头结构或将得到进一步巩固。
地缘边际变化与宏观定价
中东局势的演变始终是近期商品市场重要的风险溢价来源。随着伊朗官方表态局势趋于正常，且美方释放无意升级事态的信号，宏观交易主线迅速从避险模式切换回经济基本面逻辑。Capital.com分析师Kyle Rodda指出，虽然地缘政治扰动带来了短期波动，但当前市场的核心定价锚点已经实质性转移至铜市供应趋紧的预期之上。这种宏观情绪的修复，为作为经济风向标的铜价提供了坚实的支撑底座。
跨品种套利与基本金属表现
在铜价强势上行的背景下，LME与SHFE的其他基本金属表现出明显的分化特征，反映出各品种供需周期的差异。LME铝微幅上行0.3%，而前期触及两年高点的LME镍则小幅回调0.4%，铅、锡、锌均出现0.7%至0.8%不等的下行。内盘方面，SHFE镍显著回调1.9%，而锡与锌则分别录得1.1%与0.4%的涨幅。这种结构性分化表明，当前资金更多聚焦于具有明确算力基础设施扩张逻辑的铜品种，而非进行无差异的板块普涨交易。
