- 恒生科技指数(HSTECH)在前期上行后显现回调整理态势，单日收跌2.06%，拖累大盘整体表现，恒生指数(HSI)与国企指数(HSCEI)分别小幅下挫0.54%及0.75%，科技蓝筹及黄金板块成为主要调整方向。
- 受中东地缘供应链扰动影响，北美主要铝材供应商力拓集团(RIO:US)与世纪铝业(CENX:US)上调关键半成品铝材溢价约12%（折合每吨110美元），驱动港股铝业板块逆势走高，中国宏桥录得超5%升幅。
- 尽管指数层面承压，流动性数据显示南向资金维持净流入态势，单日净买入额达125.93亿港元，其中沪市港股通与深市港股通分别贡献81.81亿港元与44.11亿港元，显示配置型资金仍在关键点位进行左侧布局。
科技与贵金属板块流动性重估
在地缘政治消息面反复的背景下，港股市场风险偏好出现短期收缩。大型科技股群体昨日的修复动能未能延续，小米集团下挫逾4%，阿里巴巴回落近3%，百度、美团、腾讯等核心标的均录得不同程度的下行。这反映出宏观不确定性犹存时，海外资金对长久期增长型资产的定价依然审慎。此外，黄金板块受前期高位获利盘平仓影响整体走低，灵宝黄金跌幅接近6%。摩根士丹利(Morgan Stanley)指出，尽管近期贵金属流动性指标面临逆风，但在经历阶段性抛售后，基于基本面支撑，金价仍具备估值修复的空间。
铝业供应链溢价与现货动态
与科技股的弱势形成对比，有色金属中的铝业板块呈现出显著的相对收益。中国宏桥与中国铝业分别上行超5%及3%。其核心定价逻辑源于现货市场的供给侧扰动。由于中东地区局势紧张影响了原铝及半成品的国际物流，力拓集团等北美主要供应商已将铝坯溢价较前期水平上调每磅约3美分。这种因地缘摩擦导致的物流摩擦成本上升，正通过现货溢价的形式传导至资本市场，抬升了市场对上游铝企毛利率改善的预期。
汽车市场以价换量与地产预期
传统周期与消费板块同样面临基本面数据的考验。汽车经销商板块承压，美东汽车单日回落超7%。行业微观数据显示，合资燃油车终端价格中枢持续下移，部分主力车型已下探至6万至8万人民币区间，显示出终端市场的竞争正在加剧，利润空间面临压缩。房地产领域，龙湖集团跌超5%，摩根士丹利预测，受土地储备规模缩减影响，2026年房地产预售规模可能面临约12%的同比降幅，该预期导致内房股整体估值持续受压。
