2026年貿易政策或從劇烈衝擊轉向平穩
美銀證券首席執行官布萊恩·莫伊尼漢（Brian Moynihan）在最新的財經訪談中，對特朗普政府未來的貿易政策走向給出了樂觀預判。他認爲，雖然2025年關稅政策的密集出臺對美國經濟造成了巨大的震盪，但這種緊繃的局勢預計將在明年迎來轉機。莫伊尼漢明確指出，美國銀行目前預見的是“降溫而非加劇”，這爲擔憂全球貿易戰升級的投資者提供了一絲喘息的空間。
莫伊尼漢分析認爲，特朗普政府在實施了一系列強硬手段後，其後續動作將更傾向於戰略性的整合與調整。這種從“極限施壓”向“穩健管理”的轉變，符合華爾街對政策週期性的預期。他預計，2026年將成爲貿易緊張局勢的邊際拐點，政策重心將從單純的懲罰性徵稅轉向通過關稅作爲槓桿來促成更廣泛的貿易協議。
階梯式關稅結構與15%的平均稅率錨點
在具體的稅率預估方面，美銀研究團隊給出了詳盡的數據分析。莫伊尼漢透露，針對大多數國家的平均關稅預計將落在15%左右。他認爲，相較於此前廣泛討論的10%普遍稅率，調整至15%的實際影響仍在可控範圍內，這更像是局勢開始降溫並進入常態化管理的標誌。
這種關稅邏輯呈現出明顯的“獎懲分明”特徵。對於那些願意承諾購買更多美國商品，或積極降低對美非關稅貿易壁壘的合作伙伴，15%將是一個基準線；而對於拒絕做出對等承諾的國家，則可能面臨更高的懲罰性稅率。莫伊尼漢強調，這種差異化的對待方式旨在優化美國的貿易結構，而非通過全面封鎖來切斷全球供應鏈。此外，北美等傳統貿易伙伴將被劃入“另當別論”的特殊範疇，享受更爲優惠的條款。
企業擔憂重心從關稅轉向勞動力供應
儘管關稅話題在媒體上佔據了極大篇幅，但莫伊尼漢通過對實體經濟的觀察發現，美國小企業的焦慮點正在發生偏移。對於中小型企業而言，相比於尚能通過成本轉嫁或供應鏈調整來消化的關稅成本，勞動力供應的高度不確定性纔是更令他們頭疼的問題。
由於移民政策變化及人口結構調整，勞動力市場的緊張局勢直接推高了小企業的運營成本。莫伊尼漢指出，這些企業更擔心無法招募到足夠的熟練工人，從而錯失市場復甦的機遇。
