隨着4月2日的臨近，美股的走勢表現出了一定的波動，尤其是在特朗普關稅政策不確定性的背景下。儘管美股主要股指出現回調，但市場並未顯現出經濟走向衰退的深度。標普500指數較2月創下的歷史高點下跌約8%，但在過去兩天的交易中，指數已有所反彈，延續了此前從低點回升的趨勢。
投資者保持相對樂觀，主要基於幾個因素：首先，投資者相信特朗普不會採取極端的關稅措施，這些措施可能對經濟增長產生負面影響。其次，除非經濟出現更明顯的衰退信號，否則市場不傾向於押注衰退風險。最後，越來越多的關稅政策細節明朗化，市場的憂慮和不確定性得以減少。
然而，儘管市場情緒保持樂觀，華爾街的頂級投資銀行仍然表現出憂慮。市場專家指出，即便特朗普政府逐步明確關稅政策，投資者依舊難以捉摸政策背後的真實意圖。有分析認爲，特朗普團隊可能把關稅的不確定性作爲談判籌碼，這種不確定性可能對市場造成較大的影響。
關於關稅的具體影響，分析師和經濟學家的看法並不一致。高盛分析師預測，美國的有效關稅率可能會在今年上升15個百分點，這會對消費者造成類似稅收的負擔，並可能導致經濟增長下降超過1%。該行已將未來12個月衰退的可能性上調至35%，遠高於此前預測的20%。
摩根士丹利也表示，4月2日的關稅公告未必會給市場帶來明確的方向性信號，並強調了兩個關鍵問題：第一，是否能夠明確關稅政策的具體內容；第二，關稅增加是否會進一步加劇經濟衰退的風險。
特朗普的關稅政策依然是市場中的最大不確定性因素。投資者仍不清楚特朗普是否真正希望通過關稅來增加政府收入，或者只是用關稅作爲與其他國家談判的工具。如果關稅是爲了推動製造業迴流美國，那麼關稅可能會長期存在。但如果其目的是迫使其他國家作出讓步，關稅則可能是暫時的。
市場的不確定性還體現在經濟數據上。雖然調查顯示消費者和企業的信心有所下降，但“硬數據”顯示，實際支出的下降幅度較爲溫和，這給市場情緒帶來了些許提振。最新數據顯示，2月份消費者支出增長了0.4%，高於1月份的0.3%下降。此外，2月份的就業增長依然穩健，失業率保持在較低水平，反映出經濟的韌性。
信用債市場的表現也顯示了投資者對經濟衰退的擔憂較小。儘管市場對低評級企業債券的風險溢價有所上升，但這一溢價仍低於去年的峯值，表明市場並不認爲違約風險會顯著上升。Vanguard的Colleen Cunniffe表示，信用債市場的穩定反映了當前經濟基本面的堅韌，儘管低收入羣體面臨一些壓力，但整體而言消費者的經濟狀況保持良好。
總體而言，儘管特朗普的關稅政策仍是市場關注的焦點，不確定性依然存在，但經濟數據顯示出一定的韌性，投資者仍保持謹慎樂觀的態度，期待未來幾天能有更多的政策明確信號。
