週三（11月20日），美原油亞盤時段交投於每桶69.27美元附近，價格維持橫盤震盪。儘管地緣局勢的緊張情緒對油價構成一定支撐，但供應端的利空消息和美元走強使多頭反攻乏力。
供應壓力與庫存數據施壓油價
市場供應端出現部分利空因素。挪威Johan Sverdrup油田部分復產，緩解了全球市場對供應緊張的擔憂。此外，美國API數據顯示，截至11月15日的一週內，美國原油庫存增加475萬桶，這加劇了市場對原油過剩的擔憂。
分析人士指出，美國能源信息署（EIA）即將發佈的原油庫存數據將成爲油價能否繼續反彈的關鍵。如果數據顯示庫存顯著下降，可能會爲市場提供支撐，反之則可能觸發油價進一步回落。
地緣局勢加劇油市波動
烏克蘭週二首次使用美國提供的ATACMS導彈，襲擊了俄羅斯境內約110公里的一個武器庫。襲擊導致二次爆炸，加劇了俄烏衝突的緊張局勢。美國總統拜登此前批准烏克蘭使用這款射程最遠的導彈，對俄羅斯發起攻擊。
俄羅斯對此強烈回應，表示西方國家通過提供此類武器顯然意在推動衝突升級。俄方外長拉夫羅夫警告稱，這一舉動可能引發俄方報復措施。與此同時，俄羅斯總統普京下調了發動核打擊的門檻，加劇了市場對能源供應中斷的擔憂。澳新銀行分析師指出，地緣政治風險再次成爲油市的焦點。
美聯儲政策走向與特朗普政府的潛在影響
金融市場方面，美聯儲12月降息25個基點的概率爲59.1%，而維持當前利率不變的概率爲40.9%。市場對未來貨幣政策路徑的預期將繼續影響美元走勢，而美元的強勢則可能進一步抑制油價的反彈空間。
同時，市場關注即將上任的特朗普政府對能源市場的影響。據貿易商托克首席經濟學家Saad Rahim表示，特朗普政策或將更多影響美國石油需求而非供應。潛在的措施包括扭轉對電動車的支持政策以及提高貿易關稅，而頁岩油行業已進入“收穫階段”，新增增長空間有限。
關注EIA與政策動態
短期來看，油市的主要變數集中於地緣局勢發展和美國庫存數據的進一步表現。EIA庫存數據若顯示下降，可能爲油價提供上行動能，而美聯儲政策動態和美元走勢將繼續影響市場情緒。
地緣局勢的緊張情緒爲油價提供了風險溢價，但供應壓力的迴歸限制了油價反彈的幅度。市場在未來幾日需密切關注美聯儲政策及特朗普新政府的能源政策，以捕捉油市的關鍵驅動因素。
