5月28日（週三），芝加哥期貨交易所（CBOT）穀物與油籽期貨市場呈現震盪分化格局。市場在美國產區天氣、作物評級、南美出口壓力以及持倉調整等多重因素影響下，出現漲跌互現的走勢。
小麥：評級低於預期推動短線反彈
小麥期貨結束前一日大跌行情，出現溫和反彈。CBOT軟紅冬小麥7月期約上漲0.5%，至5.31美元/蒲式耳，因美國農業部（USDA）發佈的最新作物評級報告顯示，截至5月25日，美國春小麥優良率僅爲45%，冬小麥爲50%，均低於市場預期，引發產量擔憂，促使部分空頭回補。
儘管如此，投機基金5月27日淨賣出4500手小麥期貨，30日內持續增持淨空頭，反映市場整體仍偏向謹慎。基差方面，美國硬紅冬小麥現貨基差穩定，農戶惜售態度限制短期跌幅。國際市場上，印度限制庫存政策帶來邊際支撐，預計小麥期價將在5.00-5.50美元/蒲式耳之間震盪整理。
大豆：播種進度加快但漲勢受限
大豆期貨小幅下跌0.1%，收報10.62美元/蒲式耳。儘管USDA數據顯示大豆播種進度達到76%，高於五年均值，但略低於市場預期，整體緩解了延遲種植的擔憂。然而，南美供應充足限制了價格上行空間。
阿根廷大豆產量預期下調至4850萬噸，巴西5月出口卻高達1403萬噸，強化全球供應壓力。大宗商品基金近期在大豆期貨中增加淨多頭4000手，但整體淨空頭仍佔主導。CIF基差維穩，反映出內需穩定但出口競爭力偏弱。短期大豆預計在10.50-11.00美元/蒲式耳區間盤整。
玉米：作物評級偏弱提供支撐
玉米期貨上漲0.2%，報4.60-1/4美元/蒲式耳。USDA報告稱，玉米優良率爲68%，爲五年來最差開局，遠低於市場預期。主產區未來一週高溫多雨，或有助於改善作物狀況，但短期支撐仍存。
投機基金淨空頭倉位持續增長，基差方面維穩，顯示國內需求尚穩，但出口承壓。巴西玉米產量預期上調增加供應壓力。預計玉米期貨將維持在4.50-4.80美元/蒲式耳之間窄幅震盪。
豆油：外部市場支撐但持倉轉謹慎
豆油期貨上漲0.4%，交易區間爲49.00-50.18美分/磅。受馬來西亞棕櫚油價格上漲及美國生物燃料政策樂觀情緒提振，豆油價格獲得支撐。
但基金5月27日淨賣出2000手豆油合約，30日內雖淨多頭增長但態度謹慎。成交量下降，顯示市場熱度略有降溫。短期豆油價格預計運行在48.00-51.00美分/磅區間，後續需關注壓榨數據及國際植物油市場波動。
豆粕：全球需求穩定但價格受限
豆粕期貨波動有限，7月期約微漲0.1美元至296.3美元/短噸。儘管伊朗、歐盟採購活躍顯示全球需求穩定，但南美供應充裕與美豆壓榨量創高，限制價格上行。
基金持倉顯示市場觀望情緒仍濃，豆粕現貨基差下滑反映局部供需不平衡。預計豆粕短期將在290-310美元/短噸之間震盪運行。
市場展望：
CBOT農產品市場短期內仍將以區間震盪爲主。小麥價格受評級和國際政策擾動支撐；大豆與玉米則受供需博弈牽制，缺乏趨勢突破；豆油可能繼續受政策預期與外圍市場提振；而豆粕則維持整理格局。交易者需密切關注美國產區天氣、南美出口節奏、國際買盤動態及美聯儲宏觀政策對整體大宗商品市場的間接影響。
