- 美國銀行最新發布的5月份基金經理調查顯示，歐洲股票正遭遇自1999年有記錄以來最劇烈的資金流出輪動之一，淨4%的受訪者轉向低配歐洲資產。
- 全球範圍內的經濟悲觀情緒正在消退，僅有4%的受訪者預計出現硬着陸，但這種客觀樂觀情緒並未惠及歐洲，地緣政治風險導致投資人迅速重返美國市場。
- 歐洲斯托克600指數今日上漲0.52%，防務板塊領漲，受美國總統特朗普宣稱因新和平提案推遲對伊朗襲擊影響，華爾街股指期貨小幅走低。
歷史性的跨大西洋資金大輪動
美國銀行鍼對歐洲基金經理的專項調查清晰展現了國際資本在美歐兩地的頭寸鉅變。在五月八日至十四日進行的這項區域性調查中，涵蓋了九十二位管理着總計二千零九十億美元資產的受訪者。結果顯示，相較於全球市場，淨百分之四的受訪者對歐洲股票持低配立場。這一數據與伊朗戰爭爆發之初淨百分之三十五的高配立場形成了鮮明對比。與此同時，淨百分之二十的歐洲基金經理表示目前超配美國股票，而在地緣衝突爆發前，這一指標爲淨低配百分之二十二。這一劇烈的頭寸調換，構成了過去二十多年來從歐洲資產流向美國資產最迅猛的資金輪動之一。
增長預期分化與科技資本開支壁壘
導致悲觀主義者在歐洲捲土重來的核心變量，在於兩岸經濟結構對地緣風險的耐受度差異以及新興產業資本支出的分化。調查表明，五成以上的受訪者預計未來十二個月美國股市的表現將優於歐洲，該比例較四月份的二成九出現大幅躍升。歐洲經濟體由於在供應鏈和資源稟賦上更容易受到潛在能源價格衝擊的負面影響，迫使全球投資者在配置資產時計入更高的風險折現。相反，美國大型超大規模科技公司正在向人工智能數據中心和算力基礎設施投入鉅額資金。這種長週期的資本支出壁壘，爲美國科技板塊提供了穩固的估值溢價，也拉大了兩岸指數的實際表現差異。
盈利前景改善與利率政策錨定
從今年以來的實際表現來看，資本流向的調整得到了市場數據的印證。標普500指數今年迄今錄得百分之七點二的漲幅，其中七大科技股指數更是以百分之十二的漲幅成爲主要驅動力。而歐洲斯托克600指數的漲幅則縮窄至百分之三點九。在全球層面上，隨着基金經理以創紀錄的速度增加股票整體配置，對全球經濟整體增長的悲觀情緒實際上在趨於消退。企業盈利前景的邊際改善，疊加全球市場對美聯儲後續步入降息週期的政策期待，共同構成了支撐全球股票資產的宏觀錨。如果未來美聯儲的利率政策路徑出現超預期的偏鷹派轉變，當前的全球資產配置模型或將面臨新一輪的價格重估。
