3月4日（週二），CBOT穀物期貨市場經歷顯著調整，玉米、大豆、小麥全面下跌，跌幅在2%-3%之間。市場受到特朗普關稅政策、南美豐收預期及基金大幅拋售的多重影響，投資者避險情緒升溫，市場整體處於悲觀氛圍。
當日，CBOT玉米5月合約（CK25）收跌至4.57美元/蒲式耳，創三個月新低；大豆5月合約（SK25）跌至10.08 3/4美元/蒲式耳，同樣觸及階段低點；小麥5月合約（KWK25）報5.59美元/蒲式耳，降至一個月低位。
市場情緒與關稅影響
市場的主要壓力來源於特朗普關稅政策。美國總統特朗普宣佈對加拿大和墨西哥實施25%進口關稅，直接威脅到美國谷物出口。尤其是墨西哥作爲美國玉米和小麥的主要買家，市場擔憂其可能採取反制措施，削弱美國農產品在國際市場的競爭力。此外，南美農作物豐收預期進一步增加全球供應壓力，基金拋售加劇市場震盪。
小麥市場：基金大幅增持淨空頭 持續承壓
小麥市場承受着顯著壓力，基金持倉數據顯示，近五個交易日淨空頭頭寸增加23,500手，30日增幅1,500手，反映出市場對小麥前景的悲觀預期。
美國對墨西哥的關稅政策可能影響小麥出口，而澳大利亞政府上調2024/25年度小麥產量預估，全球供應寬鬆預期進一步壓制價格。此外，美國平原地區硬紅冬小麥基差因期貨下跌而變動，農民因價格疲軟不願出售新舊作物，市場流動性降低。本週部分麥區預計降雨，可能緩解此前的乾旱壓力，爲基本面提供有限支撐，但短期來看，小麥市場仍將面臨較大下行壓力。
大豆市場：受南美豐收與關稅衝擊 價格創三個月低點
大豆市場同樣承壓，CBOT大豆5月合約（SK25）收於10.08 3/4美元/蒲式耳，創下三個月新低。基金大幅增持淨空頭頭寸，五日淨空頭增加28,000手，30日增幅7,500手，市場看空情緒濃厚。
特朗普關稅言論引發市場對美國大豆出口的擔憂，同時，巴西大豆豐收進度已過半，創紀錄的產量可能導致全球供應增加，進一步壓低價格。儘管美國農業部（USDA）預測2025年美國大豆種植面積下降，但這一利好在關稅衝擊和南美供應寬鬆的雙重壓力下被市場忽視。
豆油市場：抗跌性較強 但長期仍面臨壓力
豆油市場相對抗跌，CBOT豆油5月合約雖受大豆市場拖累下跌，但跌幅有限。基金持倉顯示，五日淨空頭增18,500手，但30日淨多頭回升至2,000手，顯示短期市場看空情緒主導，但長期仍存支撐。
基本面來看，美國國內豆油需求保持穩定，USDA月報預計1月大豆壓榨量下降，供應端壓力有所緩解。但南美供應充裕、關稅不確定性增加市場波動，豆油價格短期可能維持窄幅波動。
豆粕市場：需求前景悲觀 價格震盪整理
CBOT豆粕5月合約（SMK25）週一收於299.40美元/短噸，跌80美分/短噸。基金持倉數據顯示，五日淨空頭增加13,500手，30日增7,500手，市場看空情緒明顯。
美國現貨市場豆粕基差穩定，但交易低迷，市場觀望USDA月報數據。而歐洲市場因美國種植面積預期下降及阿根廷潛在罷工風險，推動FOB鹿特丹高蛋白豆粕報價升至一週高位。但總體來看，全球豆粕供應充足，短期價格走勢可能在295-305美元/短噸區間整理。
玉米市場：跌勢最爲顯著 供應壓力持續增加
玉米市場遭遇最大跌幅，CBOT玉米5月合約（CK25）週一下跌12 1/4美分/蒲式耳，收於4.57美元/蒲式耳，創三個月新低。基金當日大幅增持淨空頭，五日淨空頭增加81,500手，30日增幅34,500手，市場看空情緒濃厚。
關稅因素對玉米市場造成直接衝擊，特朗普對墨西哥加徵關稅後，114,000噸玉米出口確認受到威脅，而墨西哥可能的報復措施也令市場承壓。此外，南美豐產預期進一步增加供應壓力，巴西大豆豐收將間接推高玉米的競爭性供應。儘管USDA數據顯示一定的出口支撐，但難以抵消基金拋售和貿易憂慮帶來的衝擊。短期內，玉米價格或在4.50-4.70美元/蒲式耳區間震盪。
市場展望：短期仍存不確定性
短期內，CBOT穀物市場將持續受到關稅政策、全球供應情況及基金持倉變動的影響。投資者避險情緒濃厚，市場交易活躍度下降，玉米、大豆、小麥價格仍可能承壓，而豆油、豆粕因供需因素將在一定區間內波動。隨着政策明朗及南美產量數據進一步確認，市場走勢可能迎來新的方向性突破。
