通脹未平，全球主要央行面臨政策分歧與挑戰
美聯儲降息步伐或放緩
隨着美國總統特朗普即將正式就職，美聯儲未來貨幣政策的不確定性正在增加。儘管美聯儲主席鮑威爾強調，當前政策不會因特朗普未落地的新政而改變，但最新發布的FOMC會議紀要卻傳遞了更爲謹慎的信號。
會議紀要顯示，儘管美聯儲此次再次降息25個基點，並通過縮表的方式調整流動性，但由於通脹尚未回到2%的目標，且失業率出現上升跡象，美聯儲的進一步降息計劃可能受到限制。市場普遍認爲，美聯儲的降息第一階段或已結束，2025年降息幅度和節奏可能放緩，甚至不排除暫停降息或重回加息的可能性。
特朗普政策加劇通脹預期
美聯儲面臨的另一個重要變量是特朗普的政策計劃。關稅調整、科技競爭等政策可能刺激通脹上行，而通脹惡化將對美聯儲貨幣政策構成更大壓力。此外，全球市場對“特朗普2.0”政府可能引發的貿易緊張局勢充滿憂慮。自10月以來，美元對主要貨幣持續升值，反映出市場對美聯儲政策和全球經濟的不確定性預期。
歐洲央行內部爭議升溫
在歐元區，儘管12月歐央行繼續降息25個基點，但內部對貨幣政策未來走向的爭議日益明顯。歐央行行長拉加德在降息後明確表示，短期內不會進一步降息。這表明歐央行正在努力管理市場預期，並試圖在刺激經濟和維持貨幣穩定之間找到平衡。
目前，歐元區面臨經濟增長乏力、人口老齡化和消費需求低迷等結構性問題。儘管通脹目標階段性實現，但如果特朗普實施新的關稅政策，歐元區可能面臨更大挑戰。
美歐政策分歧或引發更多變數
歐洲央行副行長路易斯警告稱，美國新關稅可能導致全球經濟碎片化，與長期貿易合作的理念背道而馳。這種外部壓力將加劇歐元區在貨幣政策上的難題。此外，美聯儲放緩降息步伐可能限制歐央行的寬鬆空間，進一步加劇美歐貨幣政策的分歧。
全球央行面臨雙重目標考驗
無論是美聯儲還是歐洲央行，在通脹與經濟增長、就業目標間尋找平衡都面臨挑戰。如果全球貿易摩擦加劇，央行將不得不應對更復雜的經濟環境。對於全球主要經濟體而言，如何在保持物價穩定的同時推動經濟發展，將成爲未來貨幣政策的核心難題。
