- 高盛集團大宗商品研究部門警告稱，若美國商業柴油庫存維持近期的去庫速度，到今年8月其供應能力恐將觸及僅夠維持20天的關鍵臨界點。
- 受中東地緣政治衝突導致霍爾木茲海峽過航量驟降至正常水平10%至15%影響，美國過去八週錄得有數據記錄以來最大規模的柴油庫存降幅。
- 自2月下旬以來全美柴油零售均價已累計上漲45%並突破每加侖5.43美元，高昂的燃料與化肥成本已開始對下游農業機械等實體制造需求構成明顯壓制。
霍爾木茲海峽受阻引發供給端歷史性回落
高盛集團(Goldman Sachs)全球大宗商品研究聯席主管達安·斯特魯伊文(Daan Struyven)表示，受到地緣政治局勢惡化導致波斯灣產油國經由霍爾木茲海峽的石油運輸幾近中斷的影響，全球原油產能被迫關閉數百萬桶。目前該海峽的實際原油通過量已萎縮至每日200萬到300萬桶，僅相當於正常運輸量的10%至15%。這種大宗商品供應鏈的結構性阻斷，正在以超出市場預期的速度傳導至全球能源市場，導致美國柴油庫存水平直接跌至2003年以來的低位。
柴油可用天數逼近二十天關鍵預警閾值
從高頻供給數據來看，美國商業柴油庫存正面臨顯著的流出壓力。截至5月22日當週，美國柴油可用天數已從1月底的36天快速縮減至約28天。高盛研究團隊指出，過去八週見證了美國供給歷史上最爲劇烈的庫存下滑。若航道受阻問題在夏季呈現長期化趨勢，且美國煉油商無法進一步通過調整產能或動用非常規儲備來彌補缺口，潛在的供應拐點將在8月份加速到來，屆時庫存可用天數或將跌破20天的臨界值。
零售價格大幅攀升向下遊實體經濟傳導
能源供給的邊際收緊已在價格端得到充分體現。美國汽車協會(AAA)公佈的數據顯示，自2月27日以來，全美柴油平均零售價格在短時間內大幅上行45%，目前已突破每加侖5.43美元。這種基礎能源成本的激增正沿着產業鏈向下遊製造業產生負面擠壓。全球最大農機制造商迪爾公司(DE:US)在最新的業務展望中，已將拖拉機等重型農機銷量低迷歸因於終端用戶所面臨的燃料及化肥成本的雙重走高。
航道追蹤盲區增加全球能源研判難度
在評估後續市場演變時，供給側數據的透明度正在下降。由於目前通過相關敏感海域的船隻往往會選擇關閉應答機，導致傳統的航運定位和運力統計面臨極大挑戰。爲了彌補這一數據盲區，以高盛爲代表的國際金融機構正轉向通過追蹤目的地到港數據以及核心消費國商業庫存變動來進行交叉驗證。分析師評估認爲，若未來核心通脹因能源價格持續反彈而再度回升，全球主要央行的政策路徑以及金融市場的資產定價都可能面臨重新校準的需求。
