受中東局勢升級與油價飆升推動，美國國債上週五連續第三個交易日下跌，市場重新評估通脹與美聯儲政策路徑。路透報道顯示，隨着伊朗衝突推高能源價格，全球債券收益率普遍上行，美債收益率升至約八個月高位，市場對年內降息的預期明顯降溫，部分利率合約甚至開始計入再次加息的可能性。
兩年期美國國債收益率升至約3.89%，10年期收益率升至約4.39%，反映投資者對短端政策利率與中長期通脹前景的雙重重估。同期，英國和德國國債也遭到拋售，顯示能源衝擊已從地緣政治風險快速傳導至全球利率市場。
油價是此次債市調整的核心變量。路透與美聯社報道顯示，布蘭特原油上週五收於每桶112美元上方，美國原油報約98.32美元，受霍爾木茲海峽運輸受擾及中東能源基礎設施面臨襲擊風險影響，油價月內累計漲幅已超過五成。
通脹擔憂之所以迅速升溫，在於美國最新CPI雖仍維持溫和，但能源衝擊可能改變後續路徑。美國勞工統計局數據顯示，2月CPI同比上漲2.4%，核心CPI同比上漲2.5%，能源價格同比僅上漲0.5%；這意味着一旦油價高位持續，未來數月通脹讀數面臨被重新推高的風險。
利率市場的變化也愈發清晰。路透稱，隨着市場放棄對主要央行同步寬鬆的押注，投資者已開始轉向定價“更少降息、甚至重新加息”的尾部情景。對美國而言，這種再定價更偏向“供應衝擊型通脹”邏輯，而非需求過熱。
若中東風險持續、原油維持在每桶100美元附近甚至進一步上行，美國國債市場短期內仍可能維持熊市陡峭化特徵，即長端收益率上升速度快於短端，反映投資者要求更高的通脹與期限補償。上述判斷屬於基於當前市場定價的推斷。
