在經歷了週一的劇烈下跌之後，金價在5月13日小幅反彈，現貨黃金收報3249.86美元/盎司，漲幅爲0.47%。此次反彈的背後主要受到了低位買盤的支持，同時美國4月CPI數據低於市場預期，導致美聯儲降息的預期升溫。此外，美元指數從近期的一個月高位回落，地緣政治的持續緊張局勢也爲金價提供了上漲動力。週三（5月14日）亞市早盤，現貨黃金呈窄幅震盪，交投於3255美元/盎司附近。
逢低買盤：黃金的"安全網"效應
金價下跌時，市場總會出現一波強勁的逢低買盤，這種現象再次顯現。週一金價跌至3207.30美元/盎司的低點後，大量買盤湧入市場，迅速支撐了金價反彈。這一現象突顯了投資者對於黃金作爲“終極避險資產”的高度信任。道明證券的大宗商品策略主管Bart Melek指出，雖然中美貿易協議的達成曾一度引發金價回調，但全球經濟前景的不確定性依然爲黃金提供了堅實的支撐。
通脹數據：美聯儲政策的風向標
美國勞工部在週二公佈的數據顯示，4月CPI環比僅上漲0.2%，低於市場預期的0.3%。這份溫和的通脹報告爲金價注入了新的活力。Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff認爲，儘管通脹壓力不大，但這份數據可能推動美聯儲維持降息預期，市場普遍預計美聯儲將在9月恢復降息。值得注意的是，關稅效應可能將在未來幾個月推高通脹水平，這也促使投資者將黃金作爲對沖通脹的工具。
地緣政治：永不熄滅的避險之火
地緣政治的不確定性，尤其是俄烏局勢和印巴衝突，持續爲黃金提供支撐。儘管印巴暫時停火，但雙方緊張局勢並未根本改變。烏克蘭與俄羅斯的面對面會談依然充滿變數，這些因素引發的地緣政治風險，使得黃金作爲避險資產的需求保持強勁。隨着美國可能深度介入俄烏和談，地緣政治風險溢價正被重新定價，進一步推動金價上行。
美元走勢：黃金的鏡像舞伴
週二美元指數下跌0.8%，報100.98，與黃金的上漲形成鮮明對比。金價和美元之間的負相關關係再度得到驗證。儘管中美貿易關係有所緩和，但美元仍較4月初特朗普宣佈加徵關稅時的水平低近3%。主要券商如高盛、摩根大通等已調整對美聯儲政策的預期，預計首次降息可能推遲至9月，而全年降息幅度大約爲51個基點。這種貨幣政策預期的變化正在重新塑造黃金與美元之間的傳統關係。
展望未來：黃金面臨三重挑戰
展望未來，黃金面臨三個關鍵因素：首先是中美貿易談判的進展，儘管達成了90天的休戰協議，但關稅政策仍未完全解決；其次是美聯儲貨幣政策的走向，通脹數據的溫和表現爲降息提供了條件；最後是全球地緣政治風險，特別是俄烏和談以及印巴衝突的演變。Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen指出，降低關稅的可能性將有助於美聯儲按計劃恢復降息。
本交易日經濟數據較爲有限，美國國務卿盧比奧將於5月14日至16日參加北約外長非正式會議，討論安全優先事項，如增加國防投資和結束俄烏戰爭。同時，多位美聯儲官員將發表講話，投資者需要密切關注這些信息的發佈。
