- 北卡羅來納州總檢察長傑克遜(Jeff Jackson)宣佈正式起訴越南電動汽車製造商VinFast(VFS:US)，指控其在查塔姆縣佔地712公頃的電動汽車及電池工廠項目上面臨長期停工，已構成實質性違約。
- 地方政府正尋求全面收回該生產基地的土地所有權，並強制追回此前向該企業撥付的8000萬美元場地整備專用財政資金。
- 財務數據顯示VinFast上週剛以5.06億美元的對價將其越南本土製造業務剝離給第三方財團以轉移69億美元債務，其母公司Vingroup(VIC:VN)在河內證券交易所的股價應聲下跌3.5%。
法律訴訟與土地回購權利主張
根據北卡羅來納州法院公開的訴訟文件，州政府此番採取強硬法律行動的核心訴求在於終止土地租賃協議並激活土地回購選擇權。該生產基地佔地達712公頃，屬於該州近年來招商引資的核心戰略儲備用地。總檢察長傑克遜在起訴書中明確指出，鑑於該企業在過去一年多的時間裏完全處於停工狀態，未在指定場地上開展任何實質性建設工作，州政府必須保護公共財政資產不被閒置。通過行使土地收回權，該州計劃將這一具備戰略價值的工業地塊重新投放市場，引入其他具備即時履約能力的跨國製造企業。
投產週期延宕與產能缺口擴大
VinFast最初於2022年高調宣佈該北美工廠建設計劃，當時設定的遠期年產能目標爲15萬輛電動汽車，並承諾在當地創造7500個高技術就業崗位，總投資規模超過30億美元。按照原始協議，該工廠本應於今年7月1日正式投入常態化商業運營。然而，隨着全球電動汽車需求增速放緩及供應鏈成本攀升，該企業在2024年單方面宣佈將投產時間大幅推遲至2028年。州政府在訴訟中強調，這種長達四年的週期延宕已經嚴重破壞了該州的經濟發展藍圖，其持續的不作爲行爲幾乎註定將引發後續一系列更深層次的協議違約。
資產剝離與高額債務重組路徑
在北美陷入司法糾紛的同時，該企業的母體財務結構也正在經歷劇烈的重組震盪。上週披露的合規文件顯示，該企業宣佈以13.3萬億越南盾（約合5.06億美元）的對價，將其在越南本土的製造業務整體出售給一個由多家投資機構組成的財團。儘管資產交易規模相對有限，但買方財團同意全盤承接該製造板塊關聯的約69億美元的龐大債務餘額。這種通過資產剝離來剝離債務的財技操作，雖然在短期內減輕了上市母體的資產負債表剛性壓力，但也引發了市場對其全球製造持續經營能力的深層質疑。
資本市場連鎖反應與估值重估
受北美訴訟與母體資產重組的雙重影響，投資者正在重新評估該企業的信用風險溢價。週五早盤，母公司Vingroup在河內市場的股票價格錄得3.5%的顯着跌幅，顯示出亞洲本土資本對該跨國汽車集團現金流鏈條的擔憂。同時，在美股掛牌的VinFast(VFS:US)其遠期隱含波動率也呈現非線性上升。宏觀資管機構分析指出，若北卡羅來納州成功索回8000萬美元的早期撥付資金，將直接加劇該企業本就緊張的海外流動性缺口，不排除其後續北美融資評級遭遇下調的可能。
