投機資金疊加供應緊缺，白銀價格刷新歷史紀錄
在多重利好因素的共振下，白銀市場本週迎來了高光時刻。週一盤中，現貨白銀價格一度上漲超過0.5%，成功觸及每盎司67.5519美元的紀錄高位。此次銀價的史詩級突破，不僅延續了10月份歷史性軋空行情後的強勢動能，更反映出全球白銀市場持續存在的實物供應緊張態勢。
市場數據顯示，投機性資金正加速湧入貴金屬領域。本月早些時候，上海白銀期貨的總成交量劇增，規模已接近數月前市場危機時的水平，顯示出亞洲市場對白銀的極高參與度。分析人士指出，白銀不僅具備金融避險屬性，其工業需求的穩固以及實物庫存的低位運行，爲這一輪創紀錄的漲勢提供了堅實的基礎支撐。
避險情緒受地緣衝突點燃，金價距離歷史巔峯僅一步之遙
除了白銀的搶眼表現，現貨金價同樣表現穩健。目前，金價已攀升至每盎司4348.12美元附近，距離今年10月創下的4381美元以上的歷史高點不到40美元。地緣政治局勢的急劇惡化，再次點燃了投資者的避險買盤。近期，美國宣佈對委內瑞拉實施更爲嚴厲的石油封鎖，以此加大對馬杜羅政府的施壓力度；與此同時，烏克蘭在地中海首次襲擊隸屬於俄羅斯“影子艦隊”的油輪，這一系列行動顯著提升了全球能源與供應鏈的安全溢價。
在地緣風險的陰影下，不支付利息的貴金屬往往更具吸引力。除了黃金和白銀，鉑金在經歷上週五2.5%的強勁反彈後繼續攀升，鈀金價格亦步亦趨。整個貴金屬板塊的聯動效應，凸顯了市場對當前全球動盪局勢的深度憂慮。
降息預期強化上行動力，2026年貨幣政策展望支撐長期估值
貨幣政策的走向依然是貴金屬價格的“定海神針”。上週公佈的一系列經濟數據未能驅散市場對經濟前景的迷霧，反而加強了交易員對美聯儲寬鬆路徑的押注。目前市場普遍預期，美聯儲在2026年還將有兩次降息空間。利率環境的持續下行預期，顯著降低了持有貴金屬的機會成本，爲其長期上行打開了空間。
綜合來看，當前的貴金屬市場正處於“避險需求、供應緊縮、寬鬆政策”三位一體的利好週期中。雖然高位震盪的風險依然存在，但在地緣政治僵局與降息週期尚未結束前，黃金與白銀的強勢格局恐難逆轉。投資者正密切關注金價能否在短期內突破4381美元的心理關口，從而開啓新一輪的上漲階段。
