週三（11月20日），現貨黃金價格在亞市持續震盪走高，一度刷新逾一週高點至每盎司2641.65美元，當前交投於2640.40美元附近。俄烏局勢的進一步升級刺激避險需求，而“特朗普交易”降溫後美元承壓，也爲金價提供了短期支撐。
俄烏局勢加劇避險情緒
地緣政治緊張局勢成爲金價走高的主要驅動力。俄烏戰爭進入第1,000天，烏克蘭首次使用美國提供的ATACMS導彈襲擊俄羅斯領土，令俄方極爲關注。對此，俄羅斯總統普京於週二簽署了新版核威懾政策，將核打擊門檻進一步降低，表明在遭受常規攻擊嚴重威脅時可能採取核行動。
俄羅斯數月以來多次警告，如果西方國家允許烏克蘭對俄境內發射導彈，莫斯科將視其爲北約的直接參與。分析人士指出，俄羅斯此舉意在通過升級威懾策略對抗可能的威脅，導致歐洲地緣政治風險進一步上升。
隨着核打擊風險的升溫，歐洲主要股指週二跌至三個月低點，投資者紛紛尋求避險資產，黃金成爲資金流向的首選。
美元走弱爲金價提供支撐
另一方面，美國市場的“特朗普交易”熱潮逐步降溫，也爲金價上漲創造了條件。儘管美聯儲近期言論偏向鷹派，但美元指數自上週四觸及一年高點後已連續三個交易日下跌。市場對美聯儲官員講話及利率路徑的關注仍然是短期內美元走勢的重要影響因素。
美聯儲內部對12月降息的前景看法不一。堪薩斯城聯儲主席施密德週二表示，雖然首次降息反映了對通脹迴歸目標的信心，但未來降息幅度仍不確定。當前交易員預計12月降息25個基點的可能性爲57%。然而，近期美國強勁的經濟數據及新一屆政府可能實施的關稅政策使得利率維持高位的預期增加。
特朗普新政府動態與市場影響
投資者密切關注特朗普新政府的政策走向。據悉，特朗普正考慮任命前美聯儲理事凱文·沃什或阿波羅全球管理公司的馬克·羅文爲財長。此外，近期一項路透/益普索民調顯示，美國民衆普遍認爲控制通脹應是特朗普上任後首要解決的問題。
金價展望：避險需求與政策預期的博弈
短期來看，避險買盤和美元走弱對金價形成支撐，但金價的進一步走勢仍取決於美聯儲12月降息預期是否降溫以及美元是否重新走強。儘管金價目前保持震盪上行趨勢，但市場變數較多，投資者需密切關注美聯儲的政策動態以及特朗普政府的新政規劃。
總體而言，在俄烏局勢升溫與美元承壓的雙重背景下，現貨黃金有望延續漲勢，但市場仍需警惕美元走勢的反彈風險。
