最新數據顯示，歐元區經濟復甦面臨巨大壓力，降息預期持續升溫。上週公佈的12月製造業PMI終值顯示，歐元區製造業活動仍處於收縮狀態，且幅度快於此前預期。德國的製造業PMI雖然與初值持平，但失業率微幅上升。德國聯邦勞動部數據顯示，2024年12月失業人數達28.7萬人，比11月增加3.3萬人，失業率上升0.1%。
多位分析師認爲，歐洲在2025年將面臨“艱難一年”。凱投宏觀集團首席經濟學家Neil Shearing指出，當前歐洲的問題已從希臘等小經濟體轉向德國和法國這兩個重要經濟體，若不進行根本性改革，歐洲經濟可能面臨持續衰退。
降息預期強化 本週CPI數據成關鍵
經濟疲軟和潛在貿易戰正在加劇市場對歐央行降息的預期。希臘央行行長Yannis Stournaras上週表示，預計歐央行主要利率將在2025年秋季降至2%。這一表態與市場預期的全年降息100個基點基本一致。
市場對本週二即將公佈的歐元區12月CPI初值給予高度關注。根據FactSet預測，12月總體通脹率或同比增長2.4%，高於11月的2.2%；核心通脹率預計同比增長2.7%，與上月持平。這將爲1月30日的歐央行利率決議提供重要參考。
儘管市場普遍預測歐央行將在1月底繼續降息，但關於2025年利率是否會降至2%以下仍存爭議。
降息影響有限 板塊亮點聚焦服務業
通常情況下，降息能夠刺激消費，但在經濟信心不足、貿易不確定性增加的背景下，歐洲汽車、房地產和奢侈品等週期性消費板塊可能難以從降息中獲益。相較之下，旅遊業和消費者服務業可能成爲歐股的主要亮點。
投資銀行Panmure Liberum策略師Joachim Klement認爲，由於製造業疲軟和出口需求不足，服務業公司將在未來佔據更重要的地位。展望2025年，市場關注點將更多轉向服務業，而非工業或消費品領域。
歐元或下半年跌至與美元平價
在經濟數據疲軟和降息預期強化的共同作用下，歐元面臨貶值壓力。分析人士指出，歐元在2025年上半年可能跌至與美元平價。本週的CPI數據及月底的歐央行決議將是決定歐元短期走勢的關鍵因素。投資者需密切關注歐元區經濟指標及政策動態，以應對市場波動帶來的風險與機會。
