歐元區深陷雙赤危機：德法外貿同步承壓
近期歐元區經濟遭遇 “內外夾擊”，德國出口與法國貿易逆差數據均顯疲軟，凸顯外需與內需同步失速的困境。
德國聯邦統計局 7 月 9 日公佈的數據顯示，5 月德國出口較前月下降 1.4%，遠超市場預期的 0.2% 降幅。其中，對美國出口表現尤爲低迷，環比驟降 7.7%，出口額降至 121 億歐元（約 141.7 億美元），爲 2022 年 3 月以來最低。分區域看，德國對歐盟國家出口下降 2.2%，對非歐盟國家出口下降 0.3%，儘管 5 月貿易順差升至 184 億歐元（約 216 億美元），高於 4 月的 157 億歐元，但出口下滑趨勢已引發對歐元區經濟引擎動力減弱的擔憂。漢堡商業銀行首席經濟學家賽勒斯・德拉魯比亞指出，外部市場的復甦是德國出口商重拾增長動能的關鍵前提。
與此同時，法國 5 月貿易賬數據同樣不容樂觀。官方數據顯示，法國 5 月貿易逆差微降至 - 77.66 億歐元，雖略好於預期的 - 82.5 億歐元，但仍處於高位。其中，進口額爲 566.54 億歐元，出口額爲 488.88 億歐元，進出口規模較前月微調，顯示內需與外需均顯乏力。
歐美貿易談判進入衝刺期：關稅博弈暗流湧動
在歐元區經濟承壓之際，歐美貿易談判正進入關鍵階段。美國 7 月 7 日宣佈，原定於 7 月 9 日恢復徵收的 “對等關稅” 推遲至 8 月 1 日生效，爲雙方談判爭取了短暫窗口。若未能達成協議，歐盟將面臨出口商品關稅驟升至 50% 的風險，還可能遭遇美國對製藥、半導體等行業的潛在關稅。
目前，雙方談判聚焦於 10% 的基準關稅稅率，歐盟正爲飛機、醫療設備、烈酒等關鍵行業爭取豁免。據知情人士透露，談判中涉及 “抵消機制”，可能允許在美生產的歐盟車企免關稅出口，這雖利好德國車企，卻引發歐洲產業外遷的擔憂。歐盟內部分歧明顯：部分成員國主張速戰速決以規避不確定性，另一部分則堅持反制措施以提升籌碼。歐盟已批准對美 210 億歐元商品加徵關稅，並備好 950 億歐元反制清單，涵蓋波音飛機、汽車等產品。
數據顯示，2024 年歐美商品和服務貿易總額達 1.7 萬億歐元，美國是歐盟最大出口市場。特朗普多次就歐盟 1980 億歐元的商品貿易順差發難，而歐盟則強調美國在服務貿易領域的順差，雙方博弈背後是龐大的經貿利益糾葛。
歐央行政策傾向：量化寬鬆獲支持
面對經濟壓力，歐洲央行的貨幣政策取向備受關注。歐洲央行管理委員會成員、法國央行行長 Francois Villeroy de Galhau 近期表態，支持將量化寬鬆（QE）作爲非常規政策的首選工具。他認爲，在利率接近零的情況下，量化寬鬆能帶來 “持久性改變”，且其負面影響可通過合理手段控制，相較負利率更具優勢。
不過，歐央行內部存在分歧。執行委員會成員 Isabel Schnabel 認爲量化寬鬆的 “成本效益比已不理想”，更傾向於長期再融資操作。但 Villeroy 強調，此次戰略評估明確了量化寬鬆的 “適度使用” 原則，爲應對經濟挑戰提供了政策空間。
當前，全球市場聚焦於美聯儲 6 月貨幣政策會議紀要（將於 7 月 10 日公佈），其政策走向或將進一步影響歐元走勢及歐元區經濟應對空間。
