最新公佈的數據顯示，日本4月核心通脹水平升至逾兩年來新高，這一趨勢加劇了市場對日本央行年內再次加息的預期，同時也凸顯出該行在抗通脹與經濟復甦之間的政策抉擇難度。
日本總務省週五發佈的數據顯示，剔除生鮮食品的核心消費者價格指數（CPI）同比上漲3.5%，不僅高於前值的3.2%，也超出市場普遍預期的3.4%。這是自2022年以來的最高水平，表明價格壓力仍在持續升溫。
潛在通脹持續強勁，加息預期升溫
凱投宏觀（Capital Economics）亞太區主管Marcel Thieliant評論稱：“日本4月潛在通脹依然表現強勁。我們預計，如果當前趨勢持續，日本央行將在10月再度加息。”市場目前普遍預測日本央行今年還有一次25個基點的加息行動，可能發生在年底前。
進一步觀察可見，日本央行特別關注的核心-核心CPI（剔除生鮮食品與能源）也在上升。該指標4月同比上漲3%，高於3月的2.9%，反映出內需推動的通脹壓力未見減弱。
食品價格飛漲成通脹主因
食品價格上漲是推動本輪通脹加劇的主要因素之一。數據顯示，4月食品通脹達7.0%，顯著高於3月的6.2%。其中，大米價格同比暴漲98.6%，巧克力上漲31%。這類商品多依賴進口原材料及生產運輸，受匯率與全球供應鏈影響較大。
相比之下，服務業通脹略有降溫，從前月的1.4%小幅下滑至1.3%，顯示企業在轉嫁工資上漲成本方面仍較爲謹慎。
貨幣政策面臨多重掣肘
儘管物價不斷攀升，日本央行在加息路徑上依舊保持謹慎。一方面，加息有助於抑制通脹並支持日元；另一方面，全球貿易環境不確定性、尤其是關稅對出口企業的衝擊，讓日央行在推動經濟復甦的同時不得不權衡緊縮政策的代價。
根據媒體對經濟學家的調查，市場普遍預計日本央行將在9月前按兵不動，之後纔可能根據通脹與經濟數據決定加息時機。
小結：
在食品價格持續上漲和核心通脹飆升的背景下，日本央行政策前景面臨前所未有的挑戰。短期內貨幣政策可能保持觀望，但年內再次加息的可能性已顯著上升，未來幾個月的數據表現將成爲決策關鍵。
