週三，全球債券市場波動加劇，英國和美國國債收益率紛紛攀升，顯示市場對宏觀經濟和政策環境的不確定性日益擔憂。英國國債收益率創下多年來新高，而美國國債市場的拋售進一步推動收益率接近關鍵水平。
英國國債收益率飆升，財政壓力加劇
英國十年期國債收益率週三上漲超過10個基點，觸及4.80%，爲2008年以來最高水平；三十年期英債收益率也刷新了1998年以來的紀錄。這一現象在英國正處降息週期初期的背景下顯得尤爲反常。
儘管英國的通脹率已有顯著緩解，但工黨政府的財政政策引發了市場的擔憂。在財政大臣蕾切爾·裏夫斯去年10月公佈的預算中，僅留下99億英鎊的財政餘地，而近期這一數字更被縮減至11億英鎊。
市場分析人士指出，國債收益率的持續上升可能迫使政府做出艱難選擇，例如進一步增稅或削減公共支出。英國預算責任辦公室計劃於3月26日發佈新預測，屆時將以最新的國債收益率變化爲依據，進一步評估財政狀況。
傑富瑞外匯部門負責人Brad Bechtel直言，英國可能面臨“財政緊急狀態”。雖然目前未見類似2022年特拉斯政府時期的市場崩盤，但當前狀況已呈現出“微觀版本”的跡象。
美國國債市場逼近5%關口
與此同時，美國國債市場拋售持續，自去年9月以來，十年期美債收益率從3.6%升至近4.7%。本週的ADP“小非農”數據和初請失業金數據出爐後，市場焦慮稍有緩和，但長期美債收益率已向5%逼近，二十年期和三十年期美債收益率也接近這一水平。
分析人士認爲，這種現象反映了投資者對特朗普新政府關稅、減稅政策以及美國政府赤字問題的擔憂。ING全球債務和利率策略主管Padhraic Garvey預測，到2025年底，十年期美債收益率可能升至5.5%。他指出，美聯儲可能會維持限制性利率，以應對價格壓力，同時緩解投資者對財政赤字的憂慮。
債券投資者面臨更大損失風險
隨着收益率的上升，債券投資者尤其是長期債券持有者的虧損風險進一步加大。例如，美股TLT基金（貝萊德20年+美債ETF）的久期爲15.9年，一旦長期美債收益率再上漲100個基點，投資者可能面臨接近16%的回撤風險。
與此同時，利率市場的交易員也減少了對美聯儲降息的預期。市場預計，今年累計降息幅度僅爲36個基點，首次降息可能要等到7月。
市場前景不確定性加劇
無論是英國還是美國，國債收益率的快速上升都在考驗市場的承受能力。英國財政政策的不確定性和美國投資者對政策的擔憂可能在未來一段時間繼續推動債市波動。投資者需密切關注各國央行的政策動向以及全球經濟形勢的變化。
