在政策已經非常緊縮的情況下，失業率的大幅上升可能促使美聯儲採取更爲激進的降息措施。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在傑克遜霍爾的講話中提到，避免這種情況是美聯儲的目標。如果失業率大幅上升，可能需要超出市場預期的降息來將政策利率恢復到刺激水平。
市場對7月份失業率激增0.2個百分點至4.3%感到意外，這與經濟衰退時期的情況類似。未充分利用率上升至7.8%，顯示更多工人無法找到理想的工作時間，這對風險資產造成了壓力。8月份的非農就業報告面臨較高風險，雖然市場預計失業率將回落至4.2%，但早期跡象顯示如果沒有勞動力參與率下降，這可能難以實現。
招聘放緩和裁員增加的跡象顯著。ADP報告顯示，8月份私營部門新增就業僅爲9.9萬，低於預期的14.5萬，爲2021年1月以來最低。裁員人數上升至五個月高點，這表明失業率可能繼續上升，增加了美聯儲大幅降息的風險。
市場對美聯儲9月會議降息的預期分爲兩派，降息25個基點或50個基點的可能性幾乎相當。如果失業率繼續顯著上升，美聯儲可能需要進行比50個基點更多的降息。即使未來8次FOMC會議預計將降息200個基點，利率仍可能處於限制性區間。
在美聯儲可能被迫大幅降息的情況下，美元兌日元、瑞士法郎和歐元可能走弱，但兌新興市場貨幣可能走強。美元指數(DXY)持續下行，可能跌至7月觸及的低點100.52。如果這一點位失守，99.60將成爲關注水平。
